国信证券发布研报称，看好商业化潜力，维持哔哩哔哩-W(09626)"优于大市"评级。哔哩哔哩营收达 76.9亿元，净利润同比大幅增长，盈利能力加速提升。用户活跃度创历史新高，驱动广告业务表现优 异，单季度营收同比增长23%，其中AI生成的广告素材占比已达55%。游戏业务方面，新品《逃离鸭科 夫》全球销量突破300万份，展现出良好的增长势头。 国信证券主要观点如下： Q3净利润高增长 25年1-3Q公司实现营业收入220.26亿元，同比增长15.34%；经营毛利同比增长34.2%至80.33亿元；归母 净利润达到6.8亿元；经调整净利润达到17.12亿元；实现经营现金流53.08亿元，持续向上(上年同期 46.14亿元)；Q3单季度公司实现营业收入76.9亿元，同比增长5%、环比增长5%；经调整净利润达到7.86 亿元同、环比增速分别达到233%、40%，盈利能力呈现加速上升趋势。 用户数保持增长，用户粘性持续提升 业务方面 广告增速表现优异，1-3Q广告业务实现营收44.5亿元，同比增长20%；主要受益于效果类广告增长显著 (同比增长超过30%)；其中Q3单季度实现营收25.7亿元，同比增长23%、相比上半年 ...