公司发展历程与业务模式 - 公司成立于2013年，通过免佣金交易和游戏化投资方式颠覆了在线经纪市场，在疫情期间因低利率、刺激支票和社交媒体热潮成为家喻户晓的名字 [1] - 公司于2021年以每股38美元的价格上市，股价经历大幅波动后，目前交易价格约为114美元 [2] - 公司通过将订单打包出售给高频交易公司来实现免佣金交易，该商业模式已被包括摩根士丹利E*Trade在内的许多其他在线经纪商采用 [3] - 公司简化的移动应用程序更类似于手机游戏，使其在2020年和2021年的模因股、投机性期权和加密货币交易狂潮中成为顶级交易平台 [5] 财务表现与运营指标 - 公司当前股价为118.15美元，单日上涨3.37% [4] - 公司市值达1060亿美元，毛利率为89.78% [5] - 2022年，由于利率上升，公司新增注资客户数微乎其微，托管资产和收入下降；但2023年和2024年增长再次加速，受较低利率和生态系统扩张驱动 [6] - 截至2024年，公司注资客户数达2520万，托管资产达1930亿美元，收入增长58% [6] - 2025年前九个月，收入同比增长一倍至12.7亿美元，总平台资产同比增长119%至3330亿美元，注资客户同比增长10%至2680万，Gold订阅用户数跃升77%至390万 [7] 未来增长前景与战略方向 - 分析师预计公司2025年全年收入和调整后EBITDA将分别增长53%和76%，2025年至2027年收入和调整后EBITDA的复合年增长率预计分别为16%和22% [8] - 未来十年，公司可能发展成为拥有传统银行、财富管理和AI驱动投资服务的成熟金融科技平台，并继续对更多资产进行代币化以及寻求额外收购 [9] - 据预测，在线交易平台市场在2024年至2030年间的复合年增长率为7.3%，而金融科技即服务市场在2023年至2030年间的复合年增长率为17.5% [10] - 假设公司匹配分析师预期至2027年，并在2035年前保持调整后EBITDA的复合年增长率为20%，其股价在未来十年可能翻两番以上 [11] - 公司在在线交易市场的游戏化利基领域建立了先发优势，但增长预计将随着其扩张和多元化而放缓 [12]