公司概况与市场地位 - 公司专注于清远鸡的产业化开发，在中国清远鸡企业中排名第一，按2024年出栏量计算市占率高达59.3% [5][7] - 公司建立了从育种、养殖到销售的全产业链闭环，发展了4000多户肉禽代养户 [7] - 公司2024年收入达到48亿元，但营收结构显示其是一家“猪鸡并举”的综合型农企，生猪产品收入占总营收比重持续超过六成，禽类业务收入占比仅为两成左右 [9] 核心业务与财务表现 - 公司净利润波动巨大，从2022年的3.41亿元跌至2023年的-6.69亿元，又在2024年飙升至8.90亿元，2025年上半年利润同比大幅减少73.1% [4][11] - 清远鸡及其他土鸡的平均售价从2022年的每只37.7元降至2025年上半年的每只30.7元，降幅超过20%，同期毛利率分别为5.6%、0.7%、16.4%和5.0% [8] - 生猪产品毛利率波动显著，2022至2024年分别为21.1%、0.4%、20.6%，2024年单头生猪毛利高达470元，在全行业规模化养殖企业中排名第二 [9][10] - 公司经营活动现金流大幅震荡，报告期内分别为3.16亿元、1536.8万元、9.62亿元、4.13亿元 [11] 发展战略与未来规划 - 公司计划拓展加工肉制品生产和线下餐饮服务业务，并披露农文旅融合战略，计划打造集清远鸡主题元素与地方旅游资源于一体的产业基地 [12] - 生鲜及其他产品营收占比不断提升，报告期内分别为8.9%、10.8%、10.5%、13.0% [12] - 清远鸡作为国家地理标志产品，其市场规模已从2020年的13.63亿元增长至2024年的17.88亿元，并预计将在2029年突破31亿元 [7] 公司治理与资本路径 - 公司呈现出鲜明的家族化治理特征，创始人肖文清、张正芬夫妇直接及间接控制约52.28%的投票权，五位执行董事中四人来自“张氏家族” [13] - 公司的资本之路波折，曾于2020年启动A股上市计划并于2022年终止辅导，2022年11月更换辅导机构再度启程，却在2025年6月再度终止辅导 [13] - 公司在递表港交所前夕进行资本操作，2025年5月以总对价3.77亿元回购部分机构所持股份，随后在2025年8月引入新投资者贵州中垦，此时公司投后估值已达56亿元 [14] 财务状况与债务压力 - 公司资产负债率持续处于高位，2022至2025年上半年分别为65.2%、77.6%、66.9%和67.7% [15] - 公司短期偿债压力加剧，截至2025年8月31日，未偿还借款总额约13.34亿元，其中约83.13%将在一年内到期 [15] - 2022年和2023年，公司其他借款中存在的最高实际利率分别达到18.03%和18.30% [15]