交易公告概述 - 中金公司正筹划通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券 [1] - 三家公司A股股票自2025年11月20日起停牌，预计停牌不超过25个交易日 [1] - 此次合并是继国泰君安合并海通证券后，券商行业又一由头部券商主导的大型并购 [4] 交易各方财务与业务概况 - 中金公司2025年前三季度营业收入207.6亿元，同比增长约54%，归母净利润65.7亿元，同比增长130%，资产总额7649亿元，投行业务优势明显 [5] - 东兴证券2025年前三季度营业收入36.1亿元，归母净利润16.0亿元，同比增长70%，资产总额1164亿元，投行业务在科创板和创业板表现突出 [5] - 信达证券2025年前三季度营业总收入30.2亿元，同比增长28%，归母净利润13.5亿元，同比增长53%，资产总额1282亿元，在破产重整等特殊资产投行领域优势突出 [6] 合并后行业格局影响 - 合并后三家券商总资产将超过1万亿元，营收合计273.90亿元，归母净利润合计95.20亿元，资产总额在业内排名第四 [7] - 截至2024年末，合并后营业部合计数量将跃升至行业第三，中金公司有216家营业部，东兴证券有92家分支机构，信达证券有104家分支机构 [7] 汇金系券商整合背景 - 此次合并被视为中央汇金系券商整合的第一步 [4] - 2025年6月证监会批复后，中央汇金旗下证券公司已扩容至8家，包括中国银河、中金公司等 [8] - 卖方研究机构认为同一实控人背景券商合并阻力较小，汇金旗下多个券商牌照存在进一步整合可能性 [9] 行业动态与前景 - 国联民生合并更名后2025年前三季度营业收入60.38亿元，同比增长201.17%，归母净利润17.63亿元，同比增幅达345.30% [10] - 2025年年初以来权益市场持续回暖，证券行业基本面长期向好，券商业绩有望继续增长 [10]