美联储10月FOMC会议纪要核心观点 - 美联储官员对12月是否继续降息存在较大分歧，最终10月降息决定是以10比2的投票结果勉强达成的共识 [1] - 美联储主席鲍威尔重申12月降息并非板上钉钉，市场预期迅速修正，CME FedWatch显示12月降息概率从接近五五开降至30%左右，按兵不动概率升至近70% [1] - 美联储10月会议降息25个基点，将联邦基金利率区间降至3.75%至4% [1] 美联储12月政策预期与依据 - 美联储降息的中期趋势未改变，但12月启动降息的不确定性显著升高 [2] - 美国政府停摆导致多项关键经济数据发布延迟，决策缺乏充分依据 [2] - 美国经济展现出超预期的韧性，就业市场稳健、增长动能尚存，降低了立即放松政策的紧迫性，使美联储在12月更可能选择保持观望 [2] 市场对会议纪要的反应 - 会议纪要公布后，美股三大指数出现集体收涨，道琼斯指数涨0.1%至46138.77点，标普500指数涨0.38%至6642.16点，纳斯达克指数涨0.59%至22564.23点 [2] 美联储政策对A股的潜在影响 - 若美联储12月降息预期降温，可能通过资金与情绪双渠道影响A股，美元走强或抑制跨境资金流入，对外资持仓较重的消费、科技等板块构成压力 [3] - 全球风险偏好收敛可能加剧A股中AI、半导体等与海外联动较强板块的估值波动 [3] - 美联储降息预期下降推动美元短期延续强势，人民币汇率维持窄幅波动，使得前期依托结汇资金和跨境流入的A股流动性支撑减弱 [3] A股市场的内在支撑与展望 - A股定价核心仍锚定国内基本面，当前稳健的货币政策与持续加码的稳增长措施有望形成有效对冲，市场前期已逐步消化部分外部预期，冲击幅度或处于可控范围 [3] - 展望明年A股走势，A股有望呈现先抑后扬、逐步震荡上行的慢牛格局 [3] - 驱动因素将从当前的流动性宽松预期，逐步切换至基本面实质复苏的验证，全球主要国家宽财政与宽货币的政策环境有利于需求回暖，国内企业盈利有望随经济修复而稳步回升 [3]