文章核心观点 - 监管政策引导下，地方资产管理公司在化解中小金融机构风险方面的重要性日益凸显，业务空间较大 [1][9] - 2024年中国银行业处置不良资产规模超过3万亿元，创历年之最，行业整体不良率维持平稳 [1][9][10] - 河南省地方AMC（中原资产、河南资产）在2024至2025年间频繁出手，承接了省内多家农商行及金融机构的大额不良资产 [2][3][5][6] 地方AMC业务动态（以河南为例） - 中原资产于2025年11月13日收购洛阳农商银行、浚县农商银行、鹤壁农商银行不良资产，转让价款分别为22.10亿元、15.60亿元、15.03亿元，合计52.73亿元 [2][5] - 中原资产2025年还收购了平顶山鹰城农商银行不良资产（转让价款19.47亿元）及中原信托债权（转让价款17.20亿元） [3][5] - 中原资产2024年9月与郑州银行达成协议，收购价款为100亿元，以50亿元现金及价值50亿元的信托受益权支付 [3][5] - 河南资产于2025年7月16日收购太康农商银行、新野农商银行不良资产，收购价款分别为16.66亿元、14.56亿元 [6][8] 行业宏观数据与背景 - 截至2025年三季度末，中国商业银行不良贷款余额为35224.78亿元，较年初增加2432.85亿元，不良贷款率为1.52%，较年初上升0.02个百分点 [1] - 不良资产收购通常存在折扣，根据银登中心数据，2024年批量个人业务平均折扣率低于10%，单户对公业务低于45%，批量对公业务低于25% [8] - 商业银行自行处置抵债资产面临时间限制（不动产、股权类不超过2年，动产不超过1年），因此需要借助AMC等专业机构 [9] 公司概况与行业特征 - 中原资产是河南省省级地方AMC，注册资本130亿元，隶属于河南省人民政府，截至2024年底资产规模708.7亿元，全年完成投资182亿元 [5] - AMC行业是资金密集型行业，收购和处置不良资产需要大量资金且回款周期长，资本实力、融资能力及股东支持是关键因素 [11] - 债券市场已成为地方AMC重要融资渠道，2024年利率下行带动净融资额上升，融资成本整体呈下降趋势，但尾部机构仍面临较大经营压力 [11]