竞标过程与价格预期 - 针对华纳兄弟探索公司的竞标已于周四中午提交，最终中标价预计将远低于首席执行官David Zaslav期望的每股30美元[1] - 公司首席执行官David Zaslav预计将进行两到三轮竞标，以将价格推高至高于派拉蒙Skydance已提出的每股23.50美元的全公司收购报价[5] - 派拉蒙Skydance预计将其出价提高至每股约25美元，但其内部建议是无需参与将最终价格推高至每股27美元以上的昂贵竞标战[6] 主要竞标方与出价结构 - 主要竞标方包括派拉蒙Skydance、康卡斯特和奈飞，其他如亚马逊等公司也表示有兴趣但参与度尚不明确[2][3] - 奈飞和康卡斯特仅提议收购华纳兄弟探索公司的部分业务，特别是影视工作室和流媒体部分，这可能带来税务泄漏风险[8] - 派拉蒙Skydance的出价近80%为现金，且声称无税务泄漏和监管确定性高，而康卡斯特因资产负债表债务高企正忙于寻找合作伙伴，奈飞则希望用股票支付[10][13][16] 监管与政治风险 - 康卡斯特和奈飞面临特朗普政府及其司法部反垄断部门的重大监管障碍[7] - 政治是一个复杂的因素，康卡斯特拥有反MAGA的MSNBC，而派拉蒙Skydance的Ellison家族是特朗普的朋友，预计其反垄断审查将快速顺利，最多六个月即可获批[16][18][20] - 若康卡斯特或奈飞中标，可能面临长达两年的监管调查和法律诉讼，而派拉蒙Skydance的审批过程相对更快[20][23][24] 公司资产与备选计划 - 华纳兄弟探索公司拥有顶级影视工作室和第三大流媒体服务，以及CNN和HBO等知名资产[5] - 若所有竞标均不理想，公司董事会可能放弃出售，并继续执行在春季分拆公司的原计划，将业务拆分为影视工作室、流媒体公司和有线电视资产部门[24][25]