股价表现 - 过去六个月，公司股价上涨17.8%，表现优于标普500指数14.8%的涨幅 [1] - 同期，公司所属行业指数上涨29.6%，公司表现优于同行Ally Financial（上涨13.2%）和Navient Corporation（下跌10.2%） [1] - 尽管股价走强，但市场关注其是否仍有上行空间 [3] 业绩驱动因素 - 收入在2019-2024年间实现3.6%的复合年增长率，且增长势头在2025年前九个月得以延续 [4] - 通过前账贷款和后账贷款的混合策略，旨在实现收入可持续性，并通过收购Foursight增强了汽车金融能力 [4][5] - 扎克布斯共识预估显示，2025年第四季度收入预计为10.7亿美元，同比增长6.36%；2025年全年收入预计为41.5亿美元，同比增长8.85% [8] 财务状况与资本部署 - 截至2025年9月30日，公司总债务为230亿美元，现金及现金等价物为14亿美元，拥有多种循环信贷设施 [8] - 公司自2019年首次派发股息以来已八次提高股息，最近一次在2025年10月提高1% [9] - 董事会批准了一项新的10亿美元股票回购计划，有效期至2028年12月31日，取代了截至2025年9月30日剩余5.564亿美元的旧授权 [10] - 公司过去12个月的股本回报率为22.70%，远高于行业平均的11.41%，也高于Ally Financial的9.96%和Navient的4.12% [10][11] 增长面临的挑战 - 总其他费用在过去五年（2019-2024）以3%的复合年增长率上升，这一趋势在2025年前九个月持续，主要由于薪资福利及其他运营费用增加 [15] - 由于持续投资于新产品和能力以提升客户体验，总费用在短期内可能保持高位 [16] - 截至2024年的五年间，金融应收款损失拨备的复合年增长率为9.1%，超过了同期净金融应收款5.4%的复合年增长率，表明存在承保担忧 [18] - 公司的拨备率在过去五年除2021和2024年外持续上升，且在2025年前九个月同比增加，预计在充满挑战的宏观环境下将保持高位 [19] 未来展望与分析师观点 - 公司凭借多元化的产品基础、努力发展的信用卡和汽车金融业务以及稳健的贷款需求，为收入扩张做好了准备 [20] - 较高的股本回报率表明公司资金使用效率高于同行 [20] - 过去30天内，扎克布斯对2025年和2026年盈利的共识预期已被上调 [21] - 然而，因投资新产品和能力而增加的开支可能会在一定程度上损害利润，且较差的资产质量可能阻碍增长 [24]