黄金价格近期波动 - 国内黄金饰品价格于11月19日止跌回升，周生生、周大福、谢瑞麟、潮宏基等品牌足金首饰价格重回1290元/克上方，其中周生生价格达1296元/克，其他品牌为1295元/克，较前一日普遍上涨6-7元/克 [1] - 价格波动剧烈，11月13日部分品牌价格曾突破每克1300元达到1333元高点，而11月18日一度回落至1288元 [1] - 国际金价同步波动，伦敦金现货价格在11月13日盘中冲高至4245.22美元/盎司后开始回落，11月18日失守4000美元/盎司关口，最低跌至3997.658美元/盎司 [3] 影响金价的核心因素 - 国际金价表现不佳主要源于前期避险情绪支撑减弱，以及投资者对劳动力市场和美国通胀走势预期不一致 [3] - 市场避险情绪明显减弱，黄金失去支撑，同时美联储官员偏“鹰派”的言论抑制了金价上涨 [3] 税收政策影响 - 《财政部国家税务总局关于黄金有关税收政策的公告》自11月1日起正式实施，执行至2027年12月31日，政策核心是对黄金用途进行强制性“投资性用途”和“非投资性用途”二元划分 [5] - 新政后，非投资类黄金加工业务增值税抵扣从13%降至6%，企业实际税负增加约7%，增加的税负将传导至下游，导致加工类黄金产品成本上升，终端零售价格上涨 [5] - 周大福珠宝回应称自11月3日起已对部分黄金产品进行价格调整 [5] 市场格局变化 - 全国最大黄金批发市场深圳水贝市场人气大跌，交易行情降至“冰点” [7] - 商家出现两套报价体系，有的报税前价有的报税后价，水贝市场11月基础报价为988元/克，与黄金零售品牌价格差距进一步缩小 [7][12] 消费趋势转变 - “自戴需求”已占金饰销售的37%，远超婚庆场景，标志着市场驱动逻辑发生根本性转变 [8] - 2025年前三季度中国黄金首饰消费量为270.036吨，同比下降32.50%，而金条及金币消费量为352.116吨，同比增长24.55% [8] - 轻克重、附加值高的首饰产品仍保持较强市场吸引力 [8] 企业战略调整 - 周大福、周生生、老凤祥、周大生、周六福等头部品牌正通过关闭加盟门店、加码自营店等方式实现门店结构优化 [10] - 截至2025年9月30日，周大福在中国内地门店为5663家，较今年6月底减少300家，与2024年年底相比，9个月内净减少1022家门店 [10] - 淘汰低效门店被视为行业成熟发展的必然过程，企业更注重精细化运营和盈利能力提升 [10] 行业新增长路径 - 企业通过线上直播等多元化营销寻找新增长路径，部分企业“走出去”战略快速推进 [12] - 今年前三季度，我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量61.439吨，同比增长18.39% [12] - 黄金行业未来朝着更加精细化、品牌化和合规化的方向发展 [12]