来源：市场资讯 （来源：国金证券第5小时） 各位投资者朋友： 昨日（11月20日）A股走势跌宕起伏：早盘沪指高开站上3960点，科技股与券商板块联袂冲高，英伟达 超预期财报点燃AI热情。但午后风云突变，指数逐级回落，创业板指跌幅超1%，超3800只个股收跌。 银行板块逆势护盘，成为市场"定海神针"。这种极致分化，是多重逻辑交织的结果。 PART.01 板块冰火两重天：防御崛起与成长退潮 1. 防御板块：资金避险的"安全港" 不确定性加剧下，低估值防御品种成资金"避风港"。 2. 成长板块：高开低走的"兑现压力" PART.02 银行股表现最亮眼，板块以"低估值+高股息"属性契合年末避险需求。资金在年末不确定性中选 择"躺平"，银行股成为调仓的核心方向。 建材板块受益于年末基建赶工，水泥、玻璃需求释放推动估值修复；公用事业板块中电力、燃气 等刚需行业抗周期属性凸显，成为防御配置重要选择。 科技成长板块高开低走，半导体与AI硬件跌幅超2.3%。尽管英伟达Q3营收570亿美元（同比 +62%）提振全球科技股，但A股科技股"外热内冷"：一是部分标的PE超100倍，提前透支2-3年增 长，利好落地引发兑现；二是A股企业 ...