LPR利率水平 - 2025年11月20日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上月持平 [1] - LPR已连续6个月保持不变，符合市场预期 [1] LPR维持不变的原因 - LPR定价基础的7天期逆回购操作利率维持在1.40%未变 [1] - 商业银行净息差面临压力，三季度末为1.42%，虽与二季度持平但较去年四季度末下降10个基点，银行缺乏压降LPR报价加点的动力 [1] 实际贷款利率情况 - 10月企业新发放贷款加权平均利率为3.1%，比上年同期低约40个基点 [2] - 10月个人住房新发放贷款加权平均利率为3.1%，比上年同期低约8个基点 [2] 货币政策导向 - 政策将逐步淡化对数量目标的关注 [2] - 未来将更加注重引导金融资源向科技创新、提振消费、绿色低碳等重点领域和薄弱环节配置 [2] - 政策提出“保持合理的利率比价关系”，意在引导市场减少资金空转套利，增强政策有效性 [2] - 货币政策需要保持流动性充裕以配合地方政府化债和新型政策性工具落地，稳定市场信心和预期 [2]