行业前景与政策导向 - 证券行业有望迎来新一轮上行周期，核心导向是“提高资本市场制度包容性、适应性”，以助力金融强国建设 [1] - 行业上行周期的核心驱动来自于三大政策性机遇 [1] 政策性机遇一：服务新质生产力 - 政策引导资本市场服务新质生产力，科创板及创业板的深化改革将推动投行业务升级价值创造力 [1] - 投行业务升级旨在匹配高科技实体企业全生命周期融资需求，从而打开其中长期增长空间 [1] 政策性机遇二：完善长钱长投生态 - 政策持续畅通社保、保险等中长期资金入市渠道，并通过权益产品扩容激活券商资管与机构业务增量 [1] - 上述变化将推动证券行业向配置驱动型模式转型 [1] 政策性机遇三：培育一流投行与国际化 - 政策推动一流投行培育与国际化发展相辅相成，中资券商可依托中国香港市场及互联互通政策加速国际业务突破 [1] - 行业并购整合将助推资源向头部集中，有助于提升头部券商的资本实力与国际竞争力 [1]