文章核心观点 - 文章以宏利价值长青A基金为例，结合宏利基金整体情况，揭示了部分公募基金长期业绩表现不佳、跑输基准、重仓股近期下跌以及基金管理公司高管频繁变动等问题，这些因素共同导致投资者利益受损 [1][5][10] 基金业绩表现 - 宏利价值长青A短期业绩反弹但长期表现糟糕：截至2025年11月19日，该基金年内净值上涨15.64%，跑赢业绩比较基准超过1个百分点 [3]；2025年第三季度报告期内净值上涨27.96%，跑赢基准17.38个百分点 [3]；然而，自2020年6月成立5年多以来，基金净值累计下跌18.98%，跑输业绩比较基准超过30个百分点 [1][5] - 历史年度业绩持续疲软：2021年至2023年期间，基金连续三年亏损 [6]；即使在市场普遍反弹的2024年，其收益率为8.86%，仍跑输业绩比较基准超过4个百分点 [6] - 宏利基金多只产品长期亏损：截至2025年11月19日，宏利基金在管的4只公募产品（初始基金口径）自成立以来仍处于浮亏状态 [1][10]；例如，宏利消费服务A成立4年多以来收益率为-16.44%，尽管年内净值上涨22.15% [10] 基金投资组合与持仓 - 高仓位运作并聚焦特定板块：截至2025年第三季度末，宏利价值长青A的权益投资金额占基金总资产的比例为93.13% [7]；基金重仓TMT（科技、媒体、通信）和新消费板块，前十大重仓股包括德昌电机控股、心动公司、泡泡玛特等 [1][7] - 新晋重仓股近期股价大幅下跌：截至2025年11月19日的数据显示，基金重仓股自第四季度以来股价均出现下跌，其中第三季度新晋的重仓股科达利、豪能股份股价下滑超过20% [1][9] - 基金经理投资策略：基金经理表示，从行业景气度和业绩增长角度出发，在人形机器人、人工智能、芯片为代表的TMT行业以及潮玩游戏摄影为代表的新消费方向进行深耕，并综合考量行业前景、公司盈利增速和质地等指标进行股票筛选 [7] 基金管理公司情况 - 宏利基金高管与投研团队频繁变动：自2022年以来，公司已历经多轮高管更迭，涉及董事长、总经理等核心职位 [1][11]；2025年11月，原副总经理宋扬离任，新任副总经理为刘业伟 [11]；2025年1月，权益老将王鹏因工作安排清仓式卸任旗下基金，此外刘洋、刘欣等基金经理也于2024年卸任了旗下全部产品 [11] - 公司背景与股权结构：宏利基金管理有限公司成立于2002年6月，是中国首批合资基金管理公司之一，原名为泰达宏利基金，后于2022年转为外资独资，由宏利金融在亚洲的子公司分别持股51%和49% [11]