公司核心业务与策略 - 公司主营业务为期现贸易，交易标的偏好波动率大且波动频繁的品种 [1] - 公司交易策略主要分为三类：期现套利、期货跨期套利、期权价差套利 [2] - 公司获得“广期所多晶硅优秀交易者奖”三等奖 [1] 期现套利策略 - 期现套利策略核心是赚取稳定的期现价差利润，当期现价差合理时参与市场 [2] - 若价差未回归反而持续扩大，作为企业户可加大操作力度，最终通过交割环节将货物转抛到远月以获取利润 [2] 跨期套利策略 - 跨期套利以正套为主，即买近月卖远月，基于稳定经营理念 [3] - 若价差未回归，当近月合约比远月合约低很多时，企业可通过交割将货物转抛到远月锁定利润 [3] - 盘中会进行滚动操作即时兑现利润，不被动等待到期交割 [3] - 价差偏高（如200元或300元）也可直接入场，根据价差上涨、下跌或震荡情况采取平仓、赚取震荡利润或金字塔加仓等操作 [3] - 在反内卷政策发布前后，多晶硅期货月间价差波动非常活跃，价差波动速度成为所有套利组合中最快的，公司交易策略逐步倾向于以跨期套利为主 [2] - 主要采用跨期套利的网格策略，在盘面上来回捕捉市场波动，使得交易量显著增加 [2] 期权价差套利策略 - 期权策略是公司最具特色的策略，组合更加丰富，当时做得最多的是垂直价差和比率价差两种策略 [2] - 公司侧重做期权卖方，赚取方向性利润和时间价值 [5] - 广期所期权行权价纵深足够，价格覆盖区间大，有利于公司启动“期权车轮策略” [4] - “期权车轮策略”通过卖出认沽期权作为起始步骤，结合现货需求，以滚动方式实现成本优化和收益获取 [4] - 举例：多晶硅现价5.2万，公司希望5万买入，则先卖出5万行权价看跌期权收取权利金（如2000元） [4] - 若价格跌至行权价5万，则行权以5万获得期货头寸，实际成本为4.8万（50000-2000），然后反手卖出5.2万看涨期权（备兑策略）锁定收益 [4] - 若价格未跌至行权价，则不行权保留权利金，下月继续滚动操作 [4] - 当价格跌至行权价时，公司会在更低行权价继续重复车轮策略起始步骤 [4] 策略组合与市场参与 - 在期现利润不明显情况下，结合期权和跨期套利能给期现业务起到增收效果 [1] - 7月初多晶硅期货价格站上均线成为龙头品种，公司四五成精力集中在该品种上 [2] - 当跨期套利策略产生一定盈利时，公司会在已有利润基础上用牛市价差博取更高利润或用熊市价差为现货头寸提供保护 [5] - 在期权价格过高时，会参与比率价差等策略，通过调整卖出期权数量进一步赚取时间价值 [5]