市场表现与估值 - A股三大指数低开低走，光伏ETF华夏（515370）回调4.48% [1] - 中证光伏产业指数最新PB为2.55倍，处于历史49%分位，估值处于历史中枢附近 [1] - 主动权益基金在电力设备行业的重仓持股比例为12.3%，环比有所提升，但相比此前最高21%仍属偏低位置 [1] 行业政策动向 - 2025年7月以来“反内卷”力度持续加大，新能源行业是政策关注重点领域 [1] - 人民日报评论文章点名光伏、储能、新能源车行业，提议通过深化要素市场化改革破除内卷式竞争 [1] - 工信部表示已治理新能源汽车、光伏等重点行业的非理性竞争并取得初步成效，后续将标本兼治推进行业治理现代化 [1] 行业基本面与前景 - 光伏和锂电行业均处于盈利底部，其中光伏亏损尤为突出 [2] - 预计光伏行业“反内卷”政策将聚焦整治低于成本价恶性竞争、推动产能整合与落后产能退出 [2] - 锂电领域政策可能从提升电池标准、限制产能无序扩张等方面发力，看好碳酸锂及电池环节发展 [2] - 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数，覆盖硅片、多晶硅、电池片、组件、逆变器等全产业链企业 [2]