财务业绩 - 2025年第三季度公司实现收入203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5% [1] - 毛利率为20.1%，环比提升2.8个百分点，创历史新高 [1] - 净亏损3.8亿元，亏损同比收窄14.3亿元，Non-GAAP净亏损1.5亿元，亏损同比收窄13.8亿元 [1] - 汽车业务收入180.5亿元，同比增长105.3%，环比增长6.9% [1] - 服务业务收入23.3亿元，同比增长78.1%，环比大幅增长67.3% [2] - 服务业务毛利率高达74.6%，同比提升14.5个百分点，环比大幅提升21.1个百分点 [2] - 公司现金储备规模达到483.3亿元，环比增长7.6亿元 [2] 汽车业务运营 - 2025年第三季度汽车总交付量为11.6万辆，同比增长149.3%，环比增长12.4%，再创新高 [1] - 高价格带车型G7、新P7加快交付，MONA M03/G7/新P7分别交付4.6万辆/1.5万辆/0.9万辆，占比环比提升1.3个百分点/12.7个百分点/7.4个百分点 [1] - 单车收入为17.6万元，环比略降0.8% [1] - 汽车业务毛利率为13.1%，同比提升4.5个百分点，环比下降1.2个百分点，主要系产品换代所致 [1] - 2025年第三季度出海销量1.1万辆，同比增长54.1%，环比微降0.6% [1] 费用与展望 - 2025年第三季度研发开支为24.3亿元，同比增长48.7%，环比增长10.1%，研发费用率为11.9% [2] - 销售及管理费用为24.9亿元，同比增长52.6%，环比增长15.0%，销售及管理费用率为12.2% [2] - 展望2025年第四季度，公司预期交付量12.5-13.2万辆，同比增长36.6%至44.3%，预期收入215-230亿元，同比增长33.5%至42.8% [2] - 预计公司2025-2026年收入分别为773亿元和1302亿元 [3] 战略与催化剂 - 公司与大众合作范围扩大，EEA合作拓展至油车和插混车，有望持续增厚服务业务收入 [2] - 2025年公司处于新车大年，多款新车预期上市将持续增强销量周期 [3] - 智驾VLA升级有望带来飞跃，加速Robotaxi落地以扩展智驾变现方式 [3] - 下一代机器人发布在即，叠加包括飞行汽车在内的三大AI体系将于2026年迎来量产 [3] - AI定义汽车，智驾进展持续领先，有望在AI时代迎来估值重估 [3]