核心观点 - 一只由歌斐资产管理的私募股权基金在合同约定最长6年存续期到期后，被管理人单方面多次延期，总期限可能长达11年，引发投资者关于合同约定形同虚设的严重质疑[1][4][5] - 基金投资标的中信资本天津公司经营持续恶化且涉嫌虚假宣传，其早在2017年已实质放弃新三板挂牌计划但未充分披露，被投资者指涉嫌欺诈，这是基金无法退出的直接原因[1][6][7] - 基金管理人歌斐资产在尽职调查与信息披露方面备受质疑，未能按时获取标的公司关键报告，且对标的公司提出的退出方案明确表示反对，已发出《股东监督函》并考虑提起诉讼[8][9] - 投资者已向中国证监会等监管机构进行实名举报，并积极组织维权行动[9] 基金合同与延期情况 - 基金合同采用“4+1+1”期限设计，明确最长存续期为6年，且每次延长不超过1年、合计延长不超过2次[2] - 2022年基金6年期限到期前，管理人歌斐基金单方面宣布延长3年至2025年11月16日[4] - 2025年10月21日，歌斐基金再次单方面宣布延长基金2年，若执行则到期日将延至2027年11月16日，投资者资金可能被锁定长达11年[4][5] - 合同条款允许基金管理人自行决定延长基金存续期限，无需召开持有人大会，但代表3/4以上份额的持有人可要求召开大会以变更合同到期日等事项[5] 投资标的公司问题 - 基金投资标的中信资本天津公司2024年经审计合并口径总资产约为138亿元，归属母公司净资产约为76亿元，但2024年净亏损高达9.23亿元[6] - 该公司早在2016年12月31日因挂牌申请文件过期被终止新三板审核，自2017年1月起已实质放弃挂牌计划，但这一重大利空未被及时、充分披露给投资者[6] - 部分投资者在2017年初划拨投资款，2017年2月27日才完成工商登记，若早知挂牌终止则不会投资，投资者指控中信资本此举涉嫌虚假宣传与欺诈[6][7] - 标的公司为非上市公司，若未能挂牌或上市，基金将无法在二级市场公开转让股权，流动性受限[8] 基金管理人行动与投资者维权 - 歌斐资产通过歌斐创世中信资本投资基金及二期投资标的公司，两只基金合计总规模约5.123亿元，投资成本4.72亿元，合计持股比例为3.1389%[8] - 管理人歌斐资产称未获取标的公司2025年上半年报告，违反了需每季度结束后10个工作日内披露关键信息的监管要求[8] - 2025年6月，标的公司曾承诺为外部股东制定退出方案，方向是加快处置项目后优先实现股东回款[8] - 截至2025年10月21日，标的公司最新退出方案为5年内加速项目退出，每年按净资产对全体股东进行减资，前2年预计退出净资产比例约10%，但歌斐明确反对此方案[9] - 歌斐资产已向中信资本发出《股东监督函》，并表示不排除向人民法院提起诉讼的可能性[9] - 投资者已向中国证监会等监管机构进行实名举报，并积极组织维权行动[9]