9月美国非农就业数据核心表现 - 9月新增非农就业人数11.9万人，远超市场预期的5万人 [1] - 失业率上升0.1个百分点至4.4%，续创2021年11月以来的最高水平 [1] - 数据公布后，美股一度拉升但随后回落，纳斯达克指数周四跌逾2% [1] 行业就业分化情况 - 教育和保健服务业、休闲和酒店业、政府雇员、建筑业、零售业的就业改善最明显 [2] - 专业和商业服务业、运输和仓储业的就业恶化最明显 [2] - 全部14个行业中，有6个行业就业人数负增长，但与前两个月相比有所改善 [2] 对美联储货币政策的影响 - 超预期的就业数据削弱了市场对12月降息的概率 [1][4] - 芝加哥商品交易所FedWatch数据显示，12月美联储降息25个基点的概率为34.5%，较一日前上升4.4个百分点 [4] - 分析师认为，数据缓解了美联储官员对劳动力市场下行风险的担忧，预计下次降息可能推迟至明年1月 [4] - 美联储内部对于进一步降息态度谨慎，多位官员表达了对通胀的担忧 [5] 未来政策关注点与通胀前景 - 12月议息会议前最大的看点是下周公布的个人消费支出指数（PCE） [6] - 分析师指出，随着库存去化，企业提价传导关税成本的动力上升，年末美国国内通胀压力可能增加 [6] - 前期积累的关税压力很可能在当前到明年年初进一步释放，从而推高通胀 [6]