财务表现 - 第三季度营收为1082.8亿元，同比增长9%，增速较前几个季度明显放缓 [1] - 第三季度经营利润为250亿元，同比仅录得低个位数增长 [1] - 调整后归属于普通股股东的净利润为314亿元，同比增长14%，但环比出现下滑 [1] - 自2024年第一季度至2025年第二季度，营收同比增速分别为131%、86%、44%、24%、10%、7%，呈现持续放缓趋势 [1] 战略投入：千亿扶持计划 - 业绩增速放缓主要源于公司主动的战略投入，即于2025年4月将“百亿减免计划”升级为为期三年、总投入超千亿元的“千亿扶持计划” [1][3] - 该计划旨在反哺供需两侧，为商家降本减佣，推动产业新质转型 [1][3] - 管理层预计，随着该计划持续投入，财务表现在接下来一段时间内将继续承压并有起伏 [2][5] 千亿扶持计划具体措施与成效 - 供给侧启动“2025多多好特产”专项行动，深入全国农特产区，助力农产品触网 [4] - 需求侧推出“100亿商家回馈计划”，为报名特定营销活动的商家发放100亿元优惠券 [4] - 平台生态上大幅下调大家电、二手数码等类目的店铺保障金，普遍下调超过50%，甚至高达90%，为商家释放资金 [4] - 有商家反馈“推广服务费退返”一项每年可节省数百万元，平台单个季度能为商家共节省上百亿元成本 [4] 高质量发展成果 - 千亿扶持计划投入以来，农产品销量同比增长47% [6][10] - 产业带商家数量快速增长，95后商家数量同比增长31%，00后商家数量同比增长44% [10] - 优质产品、新质产品相关SKU数同比增长超五成 [10] - 在义乌百货、晋江鞋服等制造业集群，新质品牌店铺数增长迅猛 [10] 行业影响与未来方向 - 在拼多多示范效应下，其他主要电商平台如京东、淘宝也相继宣布大规模商家扶持计划，行业竞争重点转向“生态竞争”和“价值创造” [12] - 公司未来将坚持长期主义，持续投入生态建设，引导行业更加普惠和开放 [11][12][13] - 公司拥有1420万活跃商家，激发约5532万个岗位 [12]