中国减持美国国债 - 9月份小幅减持约5亿美元美国国债，持仓降至约7005亿美元 [1] - 2022至2024三年间累计减持规模超过2800亿美元，今年以来整体减持总量已逼近3000亿美元 [1] - 减持行为是一场持续多年的战略调整，关乎自身金融安全及对美元信用的重新评估 [1] 美国债务状况 - 美国联邦债务总额已突破38万亿美元，离40万亿只差一步之遥 [1] - 2025财年联邦政府支付的净利息支出接近1万亿美元，年化口径在1万亿至1.1万亿美元区间，成为继社保、医保之后的第三大开支项目 [1] - 过去10年美国新增债务速度明显加快，1万亿新增债务往往只需要几个月时间 [4] 减持美债的深层逻辑 - 美国债务规模已进入高风险区间，投资者承担的是美国政治和财政路径的长期不确定性 [4] - 利息支出快速膨胀，2025财年净利息接近1万亿美元比四年前几乎翻倍，债务的自我增殖正在加速 [5] - 美国对外加征关税、对内减税增支的政策组合，预计未来十年将额外推高4万多亿美元赤字，使外部投资者更警惕 [6] 美国国内政治与美联储的冲突 - 特朗普公开批评美联储主席鲍威尔，并威胁换人，冲破了总统尊重美联储独立性的惯例 [8] - 特朗普要求美联储尽快大幅降息，以刺激经济，而鲍威尔坚持不急于大幅降息，双方立场冲突 [10][12] - 政治力量过度干预美联储可能推高未来通胀和长期利率，削弱美国经济增长潜力 [11] 美联储独立性及全球影响 - 美联储的相对独立性被视为美元信用的重要支柱，但正被不断消耗 [15] - 市场担心美元流动性被政治化使用，一些国家开始讨论降低对美联储美元流动性工具的依赖 [15] - 美元霸权的制度信用和治理优势发生微妙变化，促使其他国家更愿意分散风险 [15]