公司财务与运营状况 - 公司营收从2022年的2.53亿元增长至2024年的4.03亿元，2025年上半年为2.32亿元，同比增长24.68% [2] - 公司净利润从2022年的0.63亿元增长至2024年的1.15亿元，但2025年上半年为0.4亿元，同比下降21% [2] - 公司应收账款及票据账面金额从2022年末的1.83亿元增长至2025年上半年末的4.78亿元，增速持续超过同期营收增速 [2] - 2024年和2025年上半年，公司应收账款账面净值（分别为4.74亿元和4.75亿元）均超过同期总营收 [2][5] - 公司贸易应收款项原值从2022年末的1.98亿元增长至2025年上半年末的5.45亿元，账面净值从1.76亿元增长至4.75亿元 [4][5] - 公司逾期应收贸易款金额从2022年的0.75亿元增长至2025年上半年的1.9亿元 [5] - 公司平均贸易应收款项周转天数从2022年的192天大幅增加至2025年上半年的373天 [7] - 公司解释应收账款增加原因为向公共部门销售付款周期长，以及通过系统集成商或经销商销售回款受终端客户付款影响 [5] 客户集中度与客户质量 - 2025年上半年，新合作的第一大客户K贡献收入1.16亿元，占总营收的50.1% [8] - 客户K是一家2022年成立的信息技术产品及服务供应商，招股书未披露其具体名称 [10] - 2023年第一大客户B成立于2023年，当年贡献收入1.11亿元，占总营收30.5%，2024年贡献1.13亿元，占比28.2%，但2025年上半年已不在前五大客户之列 [13] - 客户D于2021年成立，成立当年合作，次年成为公司第二大客户，贡献收入占比9.5% [13] - 客户A于2021年成立，2022年成为公司第一大客户，贡献收入7030.9万元，占比27.8% [15] - 公司第一大客户收入占比从2022年的27.8%波动至2025年上半年的50.1% [15] - 公司前五大客户收入占比从2022年的61.1%波动至2025年上半年的74.2%，依赖度较高 [15] 业务结构与盈利能力变化 - 2025年上半年，公司城市治理业务收入从2024年同期的4.7万元暴增至1.33亿元，收入占比从4.7%飙升至57.3%，成为第一大收入来源 [16] - 城市治理业务收入暴增与第一大客户K紧密相关 [16] - 2025年上半年，公司整体毛利率从2022-2024年约55%-59%的水平大幅下降至39.2% [16] - 毛利率大幅下降主要因低毛利率的城市治理业务（毛利率20.6%）收入占比高达57.3%，而高毛利率的交通解决方案业务（毛利率82.9%）收入占比降至30.7% [16] 公司治理与股权结构 - 2018年首次股权激励中，创始人向三位核心员工各转让5%股权，同时向外部顾问郑三忠转让7.5%股权，后者持股比例高于核心员工 [17] - 公司2019年设立的两个激励平台（铁科创智和铁科智能）中，股份主要由外部顾问等独立第三方持有，而非内部员工 [18] - 例如在铁科智能平台中，独立第三方李庆丰和刘庆昌分别持有61.5%和35%的股份 [18]