但是，美股科技板块在11月20日高开低走，亚太股市在11月21日大跌，要么是基本面错了，要么是有其 他原因，我们倾向于认为，主要原因包括： 近期全球市场波动显著加大，英伟达发布亮眼财报，高开低走，最高回撤7%。如果稍微拉长一点时间 来看，英伟达股价已经接近回到8月初水平，纳斯达克100指数较高位回撤超8%，恒生科技较高点回撤 近20%，几乎进入技术性熊市。 我们还是看看基本面： 11月20日，英伟达公布了亮眼财报，同时近日谷歌发布了Gemini3，新AI模型表现非常亮眼。科技大厂 近一个季度的AICapex表现以及主业表现均较为强劲。从英伟达财报和谷歌Gemini表现看，AI基本面保 持非常强劲。 1）英伟达财报后，大量资金在AI板块获利了结，此前4月份之后持续的大涨使得市场预期较高且在科 技板块获利颇丰， 2）近日美联储12月降息概率低迷，在20日给出9月非农数据后，12月降息概率并没有显著提升，降息概 率仅小幅上升至35%，就业数据保持稳定不支持短期需要快速降息， 3）风险资产的代表比特币在10月以来已从高点回撤30%，代表了市场短期流动性风险偏好的降低，且 下跌带来了更广泛的风险资产抛售。据高盛数据，标 ...