A股市场大幅调整 - 2025年11月21日A股市场遭遇大幅调整，三大股指集体低开低走，沪指失守3900点整数关口，收盘报3834.89点，下跌2.45%，深证成指跌3.41%，创业板指跌4.02%，北证50指数跌4.71% [2][3] - 市场呈现普跌格局，全市场5071只个股下跌，107只个股跌停，涨停个股仅33只，沪深两市成交额1.97万亿元，较上一个交易日放量2575亿元 [2][3] - 从行业板块看，仅文化传媒板块微涨0.1%，其余行业均下跌，精细化工、基本金属、林木等行业板块跌幅靠前，其中林木板块下跌5.96%，精细化工板块下跌6.69% [3][4] 全球股市同步低迷 - 全球主要股市同日表现不佳，日经225指数收跌2.40%报48625.88点，韩国KOSPI指数收跌3.79%报3853.26点，台股加权指数跌3.61%报26434.94点，恒生指数收跌超2%，恒生科技指数跌超3% [5] - 全球股市受压与美联储12月降息预期降温有关，摩根士丹利撤回了此前作出的"美联储12月会议将降息25个基点"的预测 [5][6] - 市场对科技股高估值的担忧情绪卷土重来，AI龙头英伟达即便三季报超预期，但业绩发布后高开低走，最终收跌3%，软银集团、桥水基金等顶级投资机构密集抛售英伟达股票 [7][8] 机构对后市观点 - 机构普遍认为本轮慢牛行情根基未动摇，财信证券指出在全球科技投资热情不减、"反内卷"政策持续推进、居民储蓄入市等因素支撑下，后续A股指数仍存在继续走强基础 [9] - 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为这是一轮慢牛长牛，年底市场往往呈现反复震荡特征，2026年市场形成全面牛市可能性较大，将带来持续财富效应 [2][9] - 中信建投证券预计2026年A股与港股将延续慢牛走势，建议关注科技自立自强、产业基础升级、战略资源安全三条投资主线 [10] 2026年投资展望 - 东方财富策略团队对2026年中国股市趋势依然乐观，微观增量资金流入有望持续增强，企业盈利有望超预期，中国AI进展有望超预期，中美扩大"务实合作"有望超预期 [10] - 成长及周期风格被视为2026年胜率方向，分别对应AI产业浪潮和PPI同比回暖两条中观线索，市场预期2026年PPI同比降幅继续收窄，全年有望回升至-0.44%水平 [11] - AI链方面，美国相关投资持续超预期，国产投资及替代周期仍处于初起步阶段，周期方面在"反内卷"政策支持叠加制造业产能周期内生性筑底背景下，PPI同比自2025年8月以来持续回温 [11]