商业活动扩张速度 - 11月美国商业活动扩张速度创四个月最快，综合PMI初值为54.8，为连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6 [1][7] - 服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8，显示服务业增长加快 [1][7] - 制造业PMI初值51.9，预期52，前值52.5，显示制造业增长放缓 [1][7] 需求与订单情况 - 综合新订单指数本月升至今年最高水平，完全归因于服务业活动的回升 [3] - 制造商报告新订单增长放缓，同时成品库存创纪录增加，若需求不能回升可能影响未来产出 [11] - 积压订单减少，制造商自4月以来首次减少投入品采购量 [5] 通胀与成本压力 - 通胀压力自7月以来首次加速上升，综合原材料支付价格指数升至63.1，为三年来第二高 [4] - 服务业投入成本指数升至2023年初以来的最高水平，服务企业收取价格的指标也有所上升 [4] - 企业持续提到更高的进口关税带来的影响 [4] 就业与招聘活动 - 在高成本压力下企业招聘保持温和，综合指标显示就业增长略有放缓 [4] - 尽管11月就业仍在增加，但招聘步伐继续受到成本担忧的限制，与关税相关 [11] 商业信心与未来预期 - 未来一年产出预期的综合指标跳升7.3点，是五年来最大的单月增幅 [4] - 企业对未来一年的信心显著提升，对进一步降息的期待以及政府停摆结束提升了乐观情绪 [9][10] - 经济回升在制造业和服务业两大领域均有体现，第四季度迄今的年化GDP增长约为2.5% [6]