文章核心观点 - 全球铝市场供需结构发生根本性重构，铝价进入新的价格范式，具备易涨难跌的基础，LME铝价突破2880美元/吨触及近三年高点[1] - 能源转型推动铝在新能源汽车、光伏等领域需求爆发式增长，而供应端受产能天花板、资源民族主义和能源成本等多重约束[1] - 贸易政策、碳边境调节机制等加速全球铝贸易流重构，绿色铝和再生铝成为产业核心竞争力[7][9][13][14][15] 全球铝供应链格局重构 - 铝土矿资源分布高度集中，几内亚占全球储量26%和产量29%，中国储量仅占2%且静态可采年限仅为7年，资源约束明显[1][2] - 资源民族主义趋势加剧，2025年几内亚政府撤销51家矿业公司开采许可证并要求外资在当地建氧化铝厂，全球铝土矿到岸价从115美元/吨跌至70美元/吨附近，跌幅近40%[2] - 全球电解铝呈现“海外供应接力中国”新格局，中国运行产能达4445万吨，产能利用率101.2%，增产空间有限；2026-2028年海外规划新增产能超1000万吨，印尼成为新兴增长极[2][3] - 美国将进口铝关税从10%提高至50%，2025年7月未锻轧铝进口量降至30.3万吨，为近几年单月最低，同比下降34.2%[4][7] 全球铝消费结构深度剖析 - 新能源汽车成为铝消费超级增量引擎，纯电动车平均用铝量达283kg/辆，较传统燃油车增加42%，高端车型用铝量超过500公斤[5] - 光伏产业每GW电站需耗铝1.8-2.2万吨，2030年全球光伏装机容量有望突破1.2TW，仅光伏领域铝需求就将突破600万吨[5][6] - 铜铝价格比接近3.9倍催化替代需求，铝线缆在电力、家电领域加速替代铜线，铝密度约为铜三分之一，带来立竿见影降本效果[6] - 到2040年全球铝需求量将达1.637亿吨/年，比2018年增长67.3%，交通运输将成为最大消费领域，占比30%[6][12] 贸易政策与市场动态 - 美国高关税导致贸易流重构，2025年1-7月美国未锻轧铝累计进口量303.5万吨，同比下降6.18%；7月自加拿大进口量降至10.1万吨，仅为去年同期43.1%[7][8] - 欧盟碳边境调节机制（CBAM）全面实施后中国铝出口成本或增20%，倒逼企业绿色认证，绿色铝指范围1&2碳排放小于4t CO2eq/吨原铝[8][9] - 中国企业通过东南亚等第三国中转规避关税，2025年9月中国出口未锻轧铝及铝材52.1万吨，铝制品出口31.6万吨，同比大增19.7%[4][9] 铝价走势与未来预测 - 2025年铝价呈现“先抑后扬、外强内弱”格局，LME铝价10月突破2880美元/吨创近三年新高，沪铝3月10日收盘价20760元/吨，同比上涨8%[10][11] - 多家机构对铝价前景乐观，摩根大通预测2025年缺口超60万吨，四季度价格涨至2850美元/吨；花旗集团认为LME铝价可能长期维系在3500美元/吨以上[11][12] - 未来价格驱动因素包括供应脆弱性、需求结构转变和绿色溢价，欧美AI投资竞赛遭遇缺电瓶颈，对超400万吨存量供应构成挤出威胁[12][13] 未来趋势与战略建议 - 再生铝加速替代原铝，全球汽车行业再生铝应用比例预计达42%，生产1吨再生铝可节省14吨标准煤，减少12吨二氧化碳排放[13][14] - 绿色低碳成为核心竞争力，电解铝吨电耗13000-15000千瓦时，电力成本占60%-70%，中国西南地区电解铝绿电使用比例已超30%[14][15] - 全球铝业向本地化、绿色化方向发展，欧盟CRMA要求2030年本土开采满足10%消费量，回收和加工分别满足20%和50%[14][15]