金属市场整体表现 - 金属市场被描述为充满变化和令人激动，黄金、白银、钴等多种金属迎来配置热潮 [1] - 芝商所黄金期货今年以来的日均名义交易额约850亿美元，显著高于2024年的每天约600亿美元 [1] - 尽管面临贸易紧张局势等挑战，但在碳中和转型背景下，能源结构调整带来的基础设施和储能需求使金属市场长期前景总体积极 [1] 黄金市场动态 - 芝商所今年黄金期货和期权整体交易量在去年创纪录基础上增加了20% [2] - 散户投资者大规模重返黄金市场，微型黄金期货合约（10盎司）和今年1月新推出的一盎司黄金期货合约交易量均增长一倍以上 [2] - 目前微型黄金期货合约日均交易量已超过100万份，一盎司黄金期货合约日均交易量达到约18万份 [2] - 全球央行的持续购金是金价上涨的重要驱动因素，增加了对现货黄金的需求并溢出影响到其他贵金属 [2] - 10月金价震荡加剧，但市场表现健康，未平仓合约数据显示市场参与度持续提升，新建仓活动活跃 [3] - 芝商所黄金期货日均名义成交额约850亿美元，亚洲交易时段交易量占比从全球总量的25%提高至近三分之一 [3] 其他贵金属及工业金属 - 芝商所微型白银期货合约今年以来日均成交量为2.2万手，同比增长22% [1] - 白银表现亮眼，10月初开始印度不断增加白银实物购进，金价偏高令部分投资者转向白银 [4] - 铂金期货合约历史成交量排名前十五的交易日全部出现在今年的5月、6月和9月 [1] - 受刚果（金）出口限制影响，钴价大幅上行，芝商所钴产品组合的持仓量升至约2万手 [4] - 电池产业扩张带动电池金属市场规模扩大，但钴在电池中的使用占比逐渐下降 [4] 市场参与者行为与工具 - 企业为锁定成本、对冲风险，提前建仓钴产品的需求明显增强 [4] - 面对短期新闻和事件，市场参与者的套利、套保需求抬升，短期期权（如黄金和白银当日期权）的使用量持续增加 [5] 中国市场的角色与前景 - 中国客户在芝商所的交易参与度与影响力持续提升，具备较高技术理解力并关注交易透明度 [6] - 在铜领域，中国需求占到全球的四成以上 [6] - 在碳中和转型背景下，能源结构调整带来的基础设施、储能与新技术驱动，使工业金属和贵金属需求有望长期维持高位 [6] - 再生金属产业在能源转型中获得推动力，中国通过规模化回收提升资源利用效率，进展明显 [6] - 未来再生金属产业链的成长可能会为芝商所带来新的发展机会 [6]