IPO进程与募资用途 - 振石股份IPO上会审议于11月18日获上交所通过[2] - 公司前身恒石有限曾于2015年12月通过恒石控股在港股上市并于2019年7月私有化退市[2] - 本次A股上市拟募资39.81亿元主要用于玻璃纤维制品生产基地建设、复合材料生产基地建设、西班牙生产基地建设及研发中心与信息化建设项目[2] 主营业务与市场地位 - 公司是主要从事清洁能源领域纤维增强材料研发、生产及销售的国家级高新技术企业[3] - 主营收入中清洁能源功能材料占比超过80%且呈上涨趋势2025年上半年占比达91.44%[3] - 在风电叶片材料领域公司是全球领先制造商2024年风电玻纤织物全球市场份额超过35%位列全球第一[3] - 风电纤维织物占营收比例74.53%[3] 历史业绩波动 - 2022年至2024年公司营业收入分别为52.67亿元、51.24亿元、44.39亿元同期归母净利润分别为7.74亿元、7.90亿元、6.06亿元[3] - 业绩波动主要受行业内供求变动影响产品销售价格同步下降导致主营业务收入整体呈下降态势[3] 2025年业绩表现 - 2025年前三季度公司营业收入为53.97亿元较上年同期增加77.06%主要因风电行业景气度回暖下游需求提振风电叶片材料销量和单价上涨[4] - 同期归母净利润6.03亿元较上年同期增加40.32%净利润增长幅度低于营业收入主要受产品及客户结构变化、主要原材料价格上涨未充分消化及汇兑损益变动影响[4] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.12亿元同比下降21.34%其中第三季度降幅达86.82%[4] 现金流变动原因 - 经营活动现金流量净额未同步增长原因为销售规模增长及良好销售预期下存货规模提高为保障原材料供应加大采购支出主要采取预付款模式采购玻璃纤维导致购买商品、接受劳务支付的现金大幅上升[5] - 营业收入规模扩大导致应收账款、应收票据等余额相应增加[5] 股权控制与关联方 - 公司实际控制人为张毓强和张健侃父子通过桐乡华嘉、桐乡泽石及振石集团合计控制公司96.51%的股份[6] - 张健侃任振石股份董事长同时兼任上市公司中国巨石董事张毓强控股的振石控股集团有限公司持有中国巨石16.88%股份为后者第二大股东[6] 关联交易与供应商依赖 - 中国巨石是振石股份最大供应商2022年至2024年采购金额分别为21.12亿元、18.95亿元、20.37亿元占比从68.97%增长至76.53%2025年上半年采购额为15.32亿元占比仍高达72.36%[6] - 关联交易多次受到监管关注上交所问询函中要求说明关联交易价格公允性、是否存在利益输送、经营独立性及是否构成对中国巨石的依赖[6][7] - 公司回复称与中国巨石均为独立法人主体基于各自产业链地位建立战略合作关系有助于业务相互促进[7] 上市审核关注点 - 上交所上市审核委员会现场问询再次关注关联交易要求结合定价依据、决策程序、第三方价格等说明交易公允性[7] - 要求说明是否存在对中国巨石的重大依赖及相关风险提示是否充分[7] - 要求结合主要客户自建产能向公司产品领域延伸及中国巨石玻纤价格上涨等情况说明对未来业绩稳定性的影响[7]