投资哲学核心 - 投资体系本质是将实业经营逻辑深度融入金融思考，以极致理性与平常心对抗市场群体性狂热 [2] - 投资底层逻辑是买股票就是买公司，关键是看懂公司未来现金流 [19] - 安全边际的真正定义是对公司的理解深度，懂才是最大的安全垫 [20] 投资原则：本分与平常心 - 本分意味着回归事物本源，死死抓住买股票就是买公司这一原则 [5] - 关注公司未来五到十年是否还能持续赚钱，是否拥有强大护城河，而非下个季度财报数字 [5] - 平常心是应对市场波动的心理铠甲，决策不应被外部噪音干扰 [7] - 在众人贪婪时审视风险，在众人恐惧时评估价值，源于强大认知的内心平静 [7] 商业分析框架 - 投资做的不是财务计算题，而是商业理解题，不懂不做是核心原则 [8] - 看重具有强大护城河的企业，如苹果的用户忠诚度或茅台的稀缺性 [8] - 研究重心超越财务报表，花费大量时间体验产品、理解企业文化、观察管理层言行 [8] 长期主义与复利 - 几乎没有卖出概念，除非判断错误或找到更具确定性的优秀公司 [9] - 巨额回报来自于少数优秀公司在十年、二十年内依靠内在价值持续增长带来的股价攀升 [9][11] - 长期主义是对人性急于求成、厌恶损失天性的直接对抗 [11] 能力圈与集中投资 - 践行极致集中投资哲学，风险来自于投资对象本身是否具备足够安全性 [12] - 精力高度聚焦于真正能看懂的、商业模式最简单最优秀的极少数标的 [12][13] - 打孔机原则实战版：一辈子20个投资额度，目前还没打完10个孔，重仓标的屈指可数 [20] 经典投资案例 - 网易案例：2002年以平均1美元价格买入205万股，持有近9年，股价峰值达70美元/股，6个月涨20倍，回报率超100倍 [27] - 茅台案例：2008年80元左右建仓，持有17年涨幅超24倍，估值跌至历史低位时加仓 [28][29] - 腾讯案例：2025年因误列入军工名单股价急跌时买入，基于其核心业务壁垒未被破坏的逻辑 [30][31][32] - 拼多多案例：早期小比重投入，属于小仓位试错后的意外收获，非看懂后重仓的典型案例 [33][34][35]