公司商业模式 - 公司作为支付处理商，其收入来源于交易量（交易总金额）和已处理交易（交易总笔数），每次其卡片被刷卡、插卡、非接触支付或数字处理时都能产生收入[3] - 与发行自有卡片的美国运通不同，公司与万事达卡通过与金融机构合作发卡，这使其成为更高利润率的业务，但美国运通承担信用风险，因此拥有更大的上行潜力[4] - 公司的业务模式具有极高的可预测性，是寻求稳定增长股的避险投资者的理想选择，其业务稳定性在疫情期间得到验证，非公认会计准则每股收益仅下降7%[5][7] 近期财务表现 - 在截至9月30日的最新财年，公司净收入增长11%，支付量增长8%，处理交易量增长10%，非公认会计准则每股收益增长14%[5] - 公司拥有77.31%的高毛利率和0.74%的股息收益率[10] - 过去六个月，公司股价下跌超过10%，导致其市盈率降至32.2，低于其10年期中位数市盈率34.3，而同期标普500指数上涨12%[8] 增长前景与估值目标 - 公司当前市值为6280亿美元，若要在2030年前达到1万亿美元市值，其股价需实现9.6%的复合年增长率[8] - 尽管未来五年盈利增长率可能低于过去五年18%的平均水平，但分析师共识预计其2026财年每股收益为12.81美元（同比增长11.7%），2027财年每股收益为14.43美元（同比增长12.7%）[11][12][13] - 即使增长放缓至较低的两位数水平，公司仍有充分理由相信其能在2030年前达到1万亿美元市值，且无需估值扩张[11][13] 投资价值总结 - 公司股票定价合理，估值并未达到完美水平，其长期股价增长有望与盈利增长保持同步[10] - 公司业务利润率高、可预测性强，且不承担信用风险，能产生大量自由现金流，维持极其稳健的资产负债表[14] - 公司为长期投资者提供了一个均衡的投资选择，拥有不依赖于有利经济条件的清晰未来盈利增长路径，并有望超越标普500指数10%的历史年均回报率[14][15]