市场整体表现 - 沪指单周暴跌3.9%，深成指跌超5%，创业板指重挫6.15%，科创50指数距技术性熊市仅一步之遥 [1] - 近百只个股跌停，超5000只股票收绿，主力资金单日净流出近600亿元 [1] - 沪指周K线同时跌穿白色进攻线与黄色短期趋势线，为5月9日以来首次，维持半年的上涨节奏已被破坏 [8] 科技板块动态 - 英伟达财报超预期后股价反常跳水，单日振幅超8%，引发A股AI产业链连锁反应 [2] - 电子行业一周净流出482亿元，芯片板块跌幅超7% [2] - 英伟达CEO黄仁勋坦言"对华芯片销售已归零"，美国商务部释放"考虑批准H200对华出口"信号 [4] - 华为昇腾910B已可对标英伟达H100，阿里平头哥、腾讯自研芯片加速替代，国产替代从概念走向实质 [4] - 段永平三季度减持英伟达25% [4] 资金流向与防御性板块 - 资金避险情绪升温，银行股逆势吸金34亿元，医药商业板块集体涨停 [4] - 投资者涌向高股息资产，银行股平均股息率4.29%，远超国债收益率 [4] - 北向资金单日流出超80亿元，外资重仓的消费、科技板块首当其冲 [6] 全球宏观环境与流动性 - 美联储11月会议纪要显示官员对12月降息分歧激烈，12月降息概率从近50%暴跌至30% [6] - 美股纳指单周跌2.74%，比特币从12.6万美元高点崩盘至8万美元，跌幅超35% [6] - 美联储鹰派转向推升美元走强，人民币汇率承压，A股流动性支撑明显减弱 [6] - 纽约联储主席威廉姆斯表态"短期有降息空间"，美联储理事米兰支持降息25个基点 [6] 技术分析与政策信号 - 周五尾盘放量下跌，恐慌盘出逃，若下周初不能守住3950点关键支撑，市场可能向3700点区域寻找支撑 [8] - 政策层面释放护盘信号，央行副行长强调"约束金融内卷"，并通过逆回购操作投放8000亿元流动性 [8] - 当前A股估值进入合理区间，创业板动态市盈率降至35倍，但市场信心修复需更长时间 [9]