文章核心观点 - 纽约联储主席约翰·威廉姆斯的讲话显著改变了市场对美联储降息路径的预期，其关于“近期进一步调整利率”的表述被市场解读为美联储领导层倾向于在12月再次降息的强烈信号 [1] - 威廉姆斯作为美联储“领导三人组”成员，其政策信号被认为“几乎总是经过主席批准”，因此其言论对市场具有极大的影响力，直接导致市场对12月降息的概率预期从39%飙升至73% [1][3][7] - 尽管威廉姆斯的表态打破了FOMC内部的分歧僵局，但美联储内部仍存在不同声音，使得12月的政策会议结果存在不确定性，未来的经济数据和官员讲话将成为关键 [5][9][13] 美联储权力结构与威廉姆斯的影响力 - 美联储存在一个非正式的“领导三人组”，由主席鲍威尔、副主席杰斐逊和纽约联储主席威廉姆斯组成，威廉姆斯在FOMC中拥有永久投票权 [3] - 纽约联储负责执行公开市场操作，与华尔街保持密切联系，并管理着庞大的资产负债表，这一特殊角色使其主席的言论备受市场关注 [3][13] 讲话的时机与FOMC内部背景 - 威廉姆斯的讲话出现在FOMC内部出现严重分歧的敏感时刻，一派官员认为政策过于紧缩需调整，另一派则担心通胀反对进一步放松 [5] - 其表态打破了内部平衡，向市场传递了领导层倾向于12月降息的信号，为市场提供了明确的方向指引 [5] 市场的即时反应 - 威廉姆斯讲话后，股市扭转早前跌势大幅上涨，道指暴涨逾700点 [1][7] - 对政策敏感的两年期国债收益率下跌超过两个基点，表明债券市场也在消化货币政策放松的可能性 [7] - 市场对12月降息的概率预期在讲话后从周四的39%大幅飙升至73% [1] 美联储内部的不同声音 - 波士顿联储主席柯林斯对进一步降息持“犹豫”态度，认为当前政策“非常恰当” [9] - 达拉斯联储主席洛根更为强硬，不仅对12月降息表示怀疑，甚至质疑此前两次降息的必要性 [9] - 美联储理事米兰的态度更为激进，倾向于支持降息25个基点而非其此前呼吁的50个基点 [9] 美联储面临的经济背景与挑战 - 通胀进展已经“暂时停滞”，威廉姆斯估计关税对通胀的贡献在0.5至0.75个百分点之间 [11] - 劳动力市场正在放缓，失业率从4.3%上升至4.4% [11] - 美联储必须在实现通胀目标的同时，避免给最大就业目标带来不当风险，平衡难度加大 [11][13]