三季度业绩表现 - 总营收同比增长8%至284亿元人民币，低于市场预期3% [3] - 核心在线游戏收入同比增长13%至228亿元人民币，低于市场预期及机构预测2%-3% [1][3] - 调整后净利润为95亿元人民币，同比增长27%，符合市场预期，主要受益于14亿元人民币的投资收益 [1][3] - 毛利率为64.1%，符合市场预期 [3] - 销售与营销费用达到季度历史新高的45亿元人民币，同比增长17% [1][3] 现金流与股东回报 - 不包括有道业务的递延收入为187亿元人民币，同比增长27% [3] - 现金收入同比增长14%，符合机构预测 [1][3] - 公司将剩余30亿美元回购额度延长至2029年1月，并派发了常规的30%季度股息 [3] 战略重点与游戏管线 - 公司致力于提升游戏开发和运营的资源分配效率，聚焦于数量更少但最具潜力的新管线及关键常青游戏 [1][2] - 此战略转变基于对全球游戏行业演变及公司自身核心能力的审慎评估 [2] - 短期业务亮点为游戏《WWM》于11月14日在海外PC和PS5平台的强劲亮相，Steam平台同时在线用户数在两天内超过19.3万 [2] 海外游戏表现与展望 - 《WWM》海外成功归因于：提供高质量、准AAA级免费体验，契合西方玩家对开放世界的偏好；呈现融合正宗中国文化元素的历史叙事，并利用区域关键意见领袖快速获得主流关注 [2] - 未来需观察的关键领域包括：本地化完善、玩家游戏习惯培养、手机版即将推出、内容更新能否维持长期玩家参与度并转化为付费 [2] 盈利预测调整 - 机构将2025至2027财年总收入预测小幅下调1%-2%，以反映对游戏动态表现的最新评估 [2] - 下调的净利润预测主要反映了上调的运营开支假设 [2]