软银的重大投资决策 - 软银集团于10月份出售所持全部英伟达股份，套现58.3亿美元 [1] - 公司解释此举为战略性资产配置，并非看衰英伟达长期前景 [1] - 软银计划在12月对OpenAI追加225亿美元投资，市场分析认为出售英伟达股份是为该投资筹资 [1] OpenAI的商业模式与市场地位 - OpenAI发布ChatGPT后估值飙升至5000亿美元以上，市场影响力比肩科技巨头 [2] - 过去两年多，美国股市整体涨幅中约80%来自人工智能板块的贡献 [2] - 公司与英伟达、甲骨文、AMD、博通等科技巨头采用类似合作模式：科技巨头提供投资或融资担保，OpenAI用所筹资金回购其产品或服务 [2] - 今年9月，英伟达与OpenAI宣布战略合作，计划部署规模至少达10吉瓦的AI数据中心，英伟达承诺分期投资1000亿美元 [2] OpenAI的财务状况与市场担忧 - 根据《华尔街日报》计算，OpenAI单季度亏损可能超过120亿美元 [4] - 公司首席执行官阿尔特曼宣称今年收入将超过200亿美元，并预计在2030年增长至数千亿美元 [3] - 公司对外承诺的算力投资规模高达1万亿美元 [4] - 分析师质疑其“循环融资”模式，认为这是在透支未来需求，一旦市场周期反转，下行风险将成倍放大 [3][5] 科技行业的财务压力与风险 - 为缓解AI投资带来的资金压力，美国科技公司大规模发行债券，仅今年9月和10月就发行了750亿美元债券，全年预计突破2000亿美元 [6] - 甲骨文今年9月启动180亿美元投资级债券发行，巴克莱银行随后下调其债务评级，警告其资本支出已超出自由现金流支撑范围，现金储备可能在2026年11月前耗尽 [6] - 科技巨头为履行AI合同进行的资本支出，迫使其依赖外部融资，快速叠加债务杠杆 [6] 孙正义的投资历史与当前决策 - 孙正义投资联合办公创业公司WeWork，最终以损失上百亿美元和被投企业破产告终 [6] - 在2019年卖出英伟达股票，导致错过1500亿美元收益 [6] - 当前清仓英伟达、重押OpenAI的决策引发市场对其是否再次误判的担忧 [6]