沃伦·巴菲特当前投资策略 - 投资组合现金水平创历史新高，达到3816亿美元，约占伯克希尔·哈撒韦总市值的三分之一 [2] - 正在减持部分主要持仓，并且上一季度未进行任何伯克希尔股票回购，这与近年来的常见做法不同 [3] - 这些谨慎举措被视为对当前市场估值过高的回应 [3] 标普500指数估值指标 - 指数整体股息收益率约为1.17%，接近历史低点，上一次如此低的水平出现在互联网泡沫顶峰时期（1.11%）[5] - 当前市盈率约为30倍，几乎是其长期平均水平的兩倍，估值水平可与2020年疫情反弹、2008年金融危机及2000年互联网泡沫时期相提并论 [8] - 席勒市盈率（CAPE比率）目前为39.34，同样处于互联网泡沫峰值以来的高位 [10] 市场结构与行业集中度 - 人工智能相关股票在标普500指数中占比巨大，前五大公司（均为深度涉足AI的科技巨头）约占指数总市值的30% [5] - 这些科技公司通常支付极低的股息，将收益留存用于再投资，这是导致指数整体股息收益率偏低的原因之一 [4][5]