公司回A上市计划 - 公司董事会已批准可能进行发行人民币股份及在深交所上市的初步建议，标志着“回A上市”进程正式启动[1] - 建议发行人民币股份需取决并受限于市场情况、股东大会批准以及必要的监管批准[1] - 公司是政策允许在深交所上市的粤港澳大湾区港股企业中第一家公告拟发行人民币股份的企业[1] 发行方案细节 - 初步方案拟发行不超过8亿股A股股份，发行后占公司扩大后已发行股本的11.52%[1] - 在符合法规前提下，公司可授权超额配售不超过建议股份数量的15%[1] - 募集资金净额初步拟用于发展主营业务及补充一般营运资金[1] 回A上市的积极影响 - 成功上市将拓宽公司融资渠道，优化资本结构[2] - A股环保-垃圾焚烧发电类上市公司估值平均为2025年13.4倍预测PE，港股同类公司为2025年9.2倍预测PE，A股估值溢价46%[2] - 作为环保行业优质龙头企业，成功实现A股上市利于公司提升估值，释放价值[2] 公司运营与财务状况 - 2025年上半年公司垃圾焚烧发电项目已投运159个，设计处理规模超过5000万吨/年[2] - 垃圾处理量及发电量持续增长，供热供汽量大幅提升，补贴回收加速[2] - 2024年起公司自由现金流已实现转正，精细化运营效果显现[2] 海外业务拓展 - 公司在中亚乌兹别克斯坦取得2个垃圾焚烧发电项目，总设计规模3000吨/日[2] - 公司积极开拓中亚固废及水务市场，并关注印尼、越南及中亚等地市场以完善海外项目储备[2] 盈利预测与估值 - 维持盈利预测2025/2026/2027年公司净利润分别为35.7亿港元/37.9亿港元/39.8亿港元[3] - 目前股价对应2026年股息率5.1%，具吸引力[3] - 维持目标价5.80港元，对应2025年10倍预测PE[3]