市场表现与趋势 - 全周仅520只股票收涨，市场表现疲弱 [1] - 2025年11月21日当周上涨家数为520家，较前一周的3060家大幅减少 [2] - 多个主要股指跌破60日均线并留下向下跳空缺口，万得全A指数自6月下旬以来首次触及20周均线 [3][4] - 若下周主要股指无法向上回补并重新站稳60日均线上方，可能意味着自4月上旬以来的上升趋势被打破 [2] 市场调整分析 - 全A平均股价周五收于全天最低点24.72元，与9月4日的收盘价24.74元十分接近 [5] - 成长风格当前最大调整幅度为10.7%，已持续1个月，本轮强势的通信行业最大跌幅为12.6%，持续0.5个月左右 [7] - 历史可比情形下，成长风格通常调整1-2个月、幅度15%-20%，强势主线调整0.5-1个月、跌幅10%-20% [7] - 当前调整幅度和时长已接近历史区间下限，预计进一步调整空间有限 [7] 影响因素与外部环境 - 市场破位下跌主要归因于美股和全球股市走弱，焦点在于“降息”和“AI泡沫”担忧 [8] - 尽管财报超预期，英伟达股价周四高开低走最终收跌3% [8] - 利率期货市场交易员对美联储12月降息的概率预期猛增至约70%，较一天前的不到40%几乎翻倍 [8] - 黄仁勋表示市场未充分认识到英伟达的季度表现，并对“AI泡沫”争议发表评论 [9] 机构观点与后市展望 - 华安证券认为良性调整后预计将再次迎来成长风格占优的新阶段，成长科技仍是下一阶段上涨行情的最强主线 [7] - 十二月进入中央经济工作会议政策期待时间段，政策预期升温有望带动市场进入新一阶段上涨行情 [7] - 信达证券指出当前A股估值显著低于美股，外资影响力减弱，美股走弱对A股影响可能逐步减小 [10] - 湘财证券建议控制仓位，聚焦业绩确定性较强、估值与成长性匹配的标的，等待市场风险充分释放 [10] 下周重要事件 - 11月24日国产GPU“第一股”摩尔线程新股申购，发行价114.28元/股，发行7000万股 [12] - MSCI 11月指数调整于11月24日收盘后生效，MSCI中国A股指数新纳入17只标的，剔除16只 [13] - 11月25日华为举行Mate 80系列及全场景新品发布会，阿里巴巴公布2026财年第二季度业绩 [14] - 11月27日至30日举行亚洲通用航空展（珠海），11月28日举行2025软件技术大会（北京） [14]