市场情绪转变 - 投资者对人工智能领域的投资态度从“必然回报”转向审慎评估，对“先大举投入、等待未来回报”的长期策略兴趣下降[3] - 市场情绪转变导致AI基础设施类股票出现普遍下跌，是对“烧钱换增长”逻辑的重新审视[4] - 市场正在告别概念炒作，要求企业展现清晰的盈利路径，但目前来看这只是投资逻辑的理性回调，而非AI泡沫的破裂[5] 投资策略转向 - 投资者更关注能够在近期实现盈利的AI业务模式，而非遥不可及的长期愿景[3][5] - 市场对AI的关注从长期愿景转向短期盈利兑现，更看重企业能否在近期展现出切实的盈利能力和商业化落地效果[5] - 投资者转向青睐专注于将现有技术转化为实际价值并展现清晰变现路径的公司，例如Alphabet在此轮波动中表现稳健[5] 商业模式挑战 - AI服务提供商面临的核心问题是提供服务的成本超过客户支付的价格，导致客户越多亏损越大[4] - 该行业普遍策略是通过股东补贴客户增长，以创造良性循环并希望最终开发出能收取全价的优质产品[4] - 投资者已逐渐认清该模式的脆弱性，不愿继续承担巨额投入以追逐高度不确定的回报[4] 市场反应案例 - 英伟达最新财报尽管超出市场预期，股价却当日收跌，出现自4月以来的最大盘中波动[1] - 英伟达与微软向Anthropic投资150亿美元，后者承诺向微软采购300亿美元算力，但消息公布后市场反应平淡，与以往此类消息通常推动股价的情况不同[1] - 尽管市场情绪转变，英伟达股价年内仍累计上涨超过30%，微软涨幅达14%，CoreWeave自3月IPO以来涨幅接近80%[5]