美国电力危机与核电复兴 - 美国电力紧张局面已处于“国家紧急状态”，政府政策转向弱化风电、光伏，重点发展天然气、煤炭及核聚变发电 [1] - AI产业爆发是电力危机的核心推手，麦肯锡测算未来5到7年内AI将使美国电力需求增加10%到20% [6][7] - 美国能源信息署预测到2030年美国本土电力缺口将达73.2吉瓦，其中超三成来自算力需求，AI数据中心电力消耗可能占据全球总用电量的20% [7] - 美国政府宣布直接采购并拥有多达10座新建大型核反应堆，整个项目投资规模高达数千亿美元，包括动用日本承诺的5500亿美元投资 [2][12] - 美国发放10亿美元贷款用于重启三里岛核电站，其未来20年产出的100%电力已由微软的AI数据中心包销 [3] - 核电凭借“零碳+可靠”双重属性成为最优解，其碳排放仅为煤电的1/600、天然气发电的1/40，全年开工率稳在90%以上 [8] - 小型模块化反应堆（SMR）成为发展核心，美国政府2024年承诺投入9亿美元推进SMR项目，X-energy计划2027年建成示范电站 [12] - 贝莱德、先锋领航等机构增持核电概念股，推动美国核电板块指数年内涨幅超40%，多个核心企业股价年内最高涨幅达6倍以上 [9] 中国核电发展战略与市场机遇 - 中国是全球新建核电主力军，2022-2035年保持年均批准10台核电机组的节奏，目标在2035年实现核电装机容量较2020年的50吉瓦“三倍增长”，突破150吉瓦 [13] - 2024年国内核电建设投资达1469亿元，较上年增长520亿元，同比增长54%，创下历史新高 [14] - 中国目前有58座运营核反应堆，总装机容量60吉瓦，另有约30座反应堆在建，总装机容量34吉瓦 [14] - 预测到2040年中国核电装机容量达200吉瓦，发电量占比提升至10%左右，以2025年为基准年化增速至少达6.3% [14] - 中国AI数据中心电力需求快速攀升，预计2025年达20吉瓦，2030年增至40吉瓦，2035年突破63吉瓦，是2024年的3倍多 [14] - 2025年国家电网与南方电网合计投资将达8250亿元，创历史新高，特高压工程为核电消纳提供保障 [15] - 中游设备制造环节企业如特变电工已斩获大额订单，2025年10月前订单金额达52.3亿元，同比增长41% [17] - 漳州核电2号机组首次并网成功，规划建设6台“华龙一号”机组，全面建成后预计年发电超600亿度 [18][19] 全球核电产业链投资机遇 - 核电从能源选项中的“备选”变为“必选”，催生产业链上下游巨大发展机遇 [20] - 上游铀矿领域将迎来供需失衡红利期，国际原子能机构预测到2040年全球核电需求翻倍，但过去十年勘探停滞导致产能缺口短期难以弥补 [8] - 从反应堆设计、重型制造到铀浓缩及安全监控设备，产业链各环节都将迎来订单爆发 [8] - 科技巨头微软、谷歌、亚马逊等积极与核电企业签单，为未来AI算力大战锁定能源供应 [8]