进口量预测与表现 - 全美零售商联合会预测11月和12月进口集装箱量将较去年同期分别下降14.4%和17.9% [1] - 货运数据平台Vizion实时监测显示12月进口量预计同比下滑约16.6% [1] - 罗宾升预测年末两个月集装箱进口量降幅将分别达到19.7%和20.1% [1] - 洛杉矶港10月处理箱量同比减少6.3%，并预计11月和12月货量较2024年节日季分别下降10%和15% [4] - 月度进口量自2023年3月以来首次跌破200万TEU大关 [3] - Vizion数据显示2025年12月到港箱量预计为219万TEU，去年同期为262万TEU [5] 进口放缓原因分析 - 进口量回落主要反映订货时点与库存策略的调整，许多北美零售商为规避旺季拥堵已提前在第二季度末至第三季度完成订货 [4] - 去年大选结束后托运方为规避预期中的新关税而提前大量进货，导致对比基数偏高 [4] - 当前零售与制造业库存已十分充足，不太需要立刻补货 [4] - 托运方正致力于消化年初建立的库存，以应对潜在关税风险及消费需求不振 [3] 消费需求与市场观点分歧 - 世界大型企业联合会预测今年节日季消费支出将下降6.9%，消费者人均支出预计为990美元，低于2024年的1063美元 [3] - 全美零售商联合会对2025年假日消费季的预测依然可观，销售额预计将增长3.7%至4.2%，总额有望首次突破1万亿美元 [3] - 有观点认为当前进口放缓更多是受去年高基数与阶段性调整的影响，消费者支出韧性依然存在 [4] - 洛杉矶港执行董事认为当前进口总量与过去五年均值基本持平，说明消费者需求仍保持稳定 [4] - 马士基首席执行官表示当前北美需求的疲软态势是因订单前置导致的库存调整还是基本面真实走弱仍难以判断 [1] 具体品类表现与市场信号 - 家具进口大幅下滑33% [3] - 节日季前通常激增40%至50%的玩具进口，今年仅微增17% [3] - 美国货运分析机构DAT的卡车货运量指数显示，2025年以来首次出现厢式货车、平板车和冷藏车三类运价环比与同比同时下降的局面 [3] 运力与价格展望 - Vizion数据显示集装箱利用率已从100%降至91% [5] - Vizion首席执行官警告可能面临持续十年的运力过剩，这是货运需求基本面的重大重置 [5] - 罗宾升观察到船舶利用率仍保持良好，运价预计将维持相对高位 [5] - 10月中旬及11月1日连续涨价后，美国西海岸、内陆点联运及反向内陆点联运运价保持坚挺 [5] - 随着节后补库需求释放，出口量预计在11月底回升，但未来几个月新船交付可能加剧运力过剩，对运价构成下行压力 [5] - 船公司在部分航线增投运力更多是出于全球运力重新配置的考量，而非仅基于短期节日需求 [5] 未来展望与影响因素 - 洛杉矶港执行董事预计在明年2月农历新年前进口可能出现一小波上冲 [6] - 南加州长滩港首席执行官预计全年箱量有望接近去年创下的960万TEU纪录，并期待2026年实现温和增长 [6] - 未来增长在很大程度上取决于经济实际表现，包括关税政策落地时间与幅度及其对消费价格的传导效应 [6]