全球经济范式转变 - 全球经济正脱离线性轨道，迈入由非线性、路径依赖与适应性共同塑造的复杂系统，旧范式能量衰竭，新范式形态隐约成形 [1] - 结构性改革、产业链重组与技术创新正在取代旧的全球化逻辑，重新锚定增长基础 [1] - 系统对扰动的敏感性显著提升，经济运行呈现出高度不稳定却韧性犹在的双重特征 [1] 经济增长预测与调整 - 国际货币基金组织预测全球经济2025年和2026年增长预期值分别为3.2%和3.1%，相比4月预测的2.8%和3.0%有所改善 [2] - 2026年全球增长预测相比2024年10月仍下调接近0.2个百分点，显示多重不确定因素下，全球经济进入温和增长与高度不确定性交织阶段 [2] - 发达经济体2025年和2026年增长预期均为1.6%，新兴市场和发展中经济体2025年和2026年增长预期分别为4.2%和4.0% [3] - 全球贸易（商品与服务）2025年增速预期为3.6%，较4月预测上调1.9个百分点，2026年增速预期为2.3% [3][6] 混沌演化的根源 - 根源之一是开放的耗散结构下持续的外部冲击，如新冠疫情、地缘震荡和贸易保护主义重塑全球秩序，迫使各经济体依赖更高成本政策维持稳定 [5] - 根源之二是结构性分化导致不同主要经济体经济周期出现明显错位，政策取向存在明显差异，外溢效应相互叠加 [5] - 根源之三是反身性循环加剧经济系统不稳定性，市场预期与政策行为形成自我强化的反馈循环，系统运行路径呈现更强情绪驱动特征 [5] 混沌系统的运行特征 - 特征之一是自适应性，全球经济展现出超乎意料的韧性，全球贸易体系总体保持开放，关税扰动弱于预期 [6] - 特征之二是非线性，财政刺激推动的消费动力减弱，结构性摩擦显现，全球增长表现为多个动力源并行、路径多样化的发展模式 [7] - 特征之三是高敏感性，在高利率、债务负担与地缘风险交织环境中，全球市场对预期变化的反应更加迅速和放大 [7] - 特征之四是双向性，全球经济处于上行潜力与下行风险并存的临界状态，数字化转型、人工智能应用及绿色转型投资正成为新增长动能 [7] 财政主导的新阶段 - 全球经济迈入以财政主导为特征的新阶段，主要经济体普遍加码财政扩张以对冲增长动能减弱、贸易不确定性与地缘政治风险 [10] - 高债务水平使货币政策传导效率和调控空间受限，财政政策承担起产业塑造与战略投资的关键使命 [10] - 财政扩张对经济的带动作用取决于财政乘数高低，效果显著则可能实现增长和就业改善，效果有限则可能形成财政陷阱 [11] 主要经济体展望 - 美国2026年预计货币政策回归中性利率水平，利率回落至3%~3.25%，GDP同比增速维持1.8%左右，通胀水平保持在2.9%左右 [13] - 欧元区2026年预计延续温和增长，GDP同比增速保持约1.1%，通胀水平预计为1.8%，主要再融资利率维持在2.15% [13] - 日本2026年经济保持温和增长，GDP同比增速为0.7%左右，通胀回落至1.8%，利率达到1% [13] - 新兴市场2026年有望维持相对稳健增长，但内部仍有分化，增长结构与韧性来源差异可能扩大 [14]