2025年公募基金发行市场概况 - 2025年新基金发行规模达10727.76亿元，连续七年保持万亿元体量 [1][2] - 权益类基金发行规模占比超50%，取代债券基金成为主力军，债基占比从70%以上降至40% [1][4] - 行业规模突破36万亿元，创历史新高 [10] 驱动因素分析 - 政策引导如《推动公募基金高质量发展行动方案》明确支持权益类基金发展，ETF快速审批通道提升发行效率 [2] - A股表现强劲，主要指数持续攀升，赚钱效应显著激发投资者通过基金入市热情 [2] - 低利率环境与“房住不炒”背景下，居民财富从房地产、存款向资本市场转移，公募基金因规范透明成为重要配置工具 [2][6] - 流动性充裕背景下，居民财富寻求优质资产配置的需求强烈，公募基金产品矩阵精准匹配投资者风险偏好 [2] 产品结构变化 - 权益类基金主导地位反映市场风险偏好显著提升和资产配置逻辑深刻变化 [5] - 被动指数型产品蓬勃发展降低权益投资门槛，放大权益类基金发行规模 [4] - 在“股债跷跷板”效应下，大量资金从债券基金流向权益类基金 [4][5] - 短期内权益类基金主导地位可能保持，中长期有望形成股债平衡格局 [5] 行业发展趋势 - 受益于居民资产向金融资产转移的长期趋势，万亿元发行体量有望成为新发市场常态 [1][6] - 行业从追求首发规模转向注重持续营销和提升投资者持有体验，形成“业绩提升—资金流入—市场稳定”良性循环 [7] - 工具化、低成本产品成为市场重要组成部分，创新主题ETF和指数基金推出可能进一步扩大新发基金体量 [6] 产品创新动态 - 信用债ETF、科创板综合ETF、浮动费率基金、自由现金流ETF等创新产品相继登场 [8] - 创新产品让公募基金覆盖资产类别从传统股票债券延伸到细分赛道、特色指数等领域 [8][9] - 产品创新推动行业从“造星”模式转向“平台型、一体化、多策略”投研体系，竞争焦点从规模转向满足投资者多样化需求 [9] - 创新债券ETF、多资产ETF、北交所ETF等品种被行业期待 [11][18] 2026年布局方向 - 权益类聚焦科技成长与高股息资产的“哑铃型”策略，固收产品优化并强化另类资产对冲作用 [10][15] - 重点布局方向包括主动权益产品线、被动权益产品线、“固收+”产品、FOF产品线 [14] - 聚焦“十五五”规划提出的新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业及量子科技、生物制造等新兴增长点 [13] - 针对个人投资者需求打造风格多元、风险收益梯度清晰的全产品货架，针对机构投资者提供定制化中低波动产品 [16][17]