交易概况 - 俄罗斯诺瓦泰克公司以接近成本线的价格向中国出售北极LNG2项目的液化天然气，折扣幅度高达六折 [1][2] - 交易从2024年8月底开始，中国买家已陆续接收多船货物，价格之低让中东和北美供应商感到震惊 [6] 项目背景与困境 - 北极LNG2项目于2023年底投产，计划年产1980万吨液化天然气，全部出口亚洲 [3] - 项目投产不到一个月即遭美国制裁，限制西方保险公司承保运输、银行提供融资结算及Arc7级破冰LNG船的使用 [3] - 制裁导致项目陷入"空转烧钱"状态，码头无LNG船靠港装货，但工厂仍需维持运转支付工资和维护费用 [5] 俄罗斯的战略动机 - 俄罗斯宁愿少赚甚至亏本也要维持出口，目的是维持项目运转，避免设备老化和地质结构变化导致永久性产量下降 [10][12] - 通过低价策略绑定中国客户，防止客户流失至其他供应国，维持俄罗斯在北极能源开发战略中的长期存在 [8][10] - 现金流比账面利润更重要，只要能覆盖直接开采和运输成本，即使没有利润也愿意出售以维持运营 [12] 中国的战略考量 - 中国作为世界最大能源进口国，每年进口液化天然气超7000万吨，原油超5亿吨，拥有庞大的需求盘和谈判筹码 [8] - 低价天然气直接降低工业用气成本，缓解制造业压力，同时增强能源供应多元化，减少对中东或美国的依赖 [13] - 2024年第三季度中国自俄罗斯进口LNG同比激增180%，显示市场对俄气的高度接纳 [19] 地缘政治环境 - 欧盟承诺2027年前彻底切断对俄能源依赖，印度因美国压力转向采购美国LNG和原油，中国成为唯一敢顶住美国压力大规模采购俄能源的国家 [6][8] - 美国虽威胁对购买俄能源的国家加征"二级关税"，但对中国迟迟未动手，因担心中国反制措施影响美国农业和科技行业 [12][13] - 中俄贸易额创新高，本币结算比例突破80%，能源合作持续深化 [21] 行业影响与市场格局 - 全球能源格局正在重组，由美国、沙特、欧洲主导的三角体系松动，中俄能源合作加深形成新的多极供应网络 [15][17] - 传统能源出口国如沙特、卡塔尔、阿联酋纷纷调低对华报价，卡塔尔主动提出长期LNG供应谈判，市场竞争加剧 [8] - 能源交易底层逻辑转向注重实际供需和长期契约，而非依赖美元结算和华盛顿指令 [17]