美联储货币政策分歧 - 美联储10月货币政策会议纪要暴露出对未来政策调整的明显分歧，未来决策面临更大难度[1] - 10月美联储实施年内第二次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间，为自2024年9月以来第五次降息[1] - 会议纪要显示“几位”与会者反对10月降息，“几位”认为12月降息“很可能”合适，而“许多人”认为12月降息可能不合适[1] 12月降息预期变化 - 市场解读认为12月美联储连续第三次降息的概率明显降低，概率仅为三分之一左右[1] - 除非即将公布的通胀数据显示价格压力大幅回落，否则市场倾向于认同美联储12月将维持利率不变[2] - 美联储主席鲍威尔表示12月降息并非板上钉钉，在不确定性极高时需要谨慎行事[2] 经济数据与决策难度 - 美国政府停摆43天导致经济数据发布中断，10月非农就业报告未发布，11月数据推迟至12月16日公布，给美联储决策增添很大难度[2] - 美国总体通胀水平持续高于2%的目标值，且几乎没有迹象表明其能够及时、可持续地回落至目标水平[2] - 美国9月失业率意外从8月的4.3%升至4.4%，创下四年新高，市场人士预期产生明显分歧[3] 资产负债表政策 - 美联储将在12月1日开始正式停止缩表，以缓解市场流动性紧张[2] - 未来美联储将在停止缩表的情况下考虑利率调整对经济的影响[2] 金融市场影响 - 在美联储会议纪要影响下，美元指数于11月20日最高触及100.35，接近近六个月高点[3] - 除日元外，主要非美货币普遍承压，欧元、瑞郎、澳元和英镑兑美元均下跌[3] - 黄金价格后续走势与美联储是否很快降息有关[4] 全球市场关注焦点 - 年末各国央行政策动向，特别是美联储下一步政策信号和日本当局汇市干预可能性，将成为汇市、股市、大宗商品市场走向的影响因素[4] - 投资者将密切关注政策动向并据此调整定价策略[4]