文章核心观点 - A股上市银行近期出现由重要股东及高管发起的集中增持潮 主要涉及城商行与农商行 此举向市场传递了对银行长期价值的信心 同时银行板块在市场波动中逆势走强 获得多家机构看好 其投资逻辑正从防御性转向基于经济复苏预期的主动市值管理 [1][4][5][7] 股东增持案例 - 成都银行：两大股东成都产业资本集团与成都欣天颐于2025年8月27日至11月21日期间 合计耗资约6.11亿元增持近3424.7万股 其中成都产业资本集团增持1404.48万股（约2.53亿元） 成都欣天颐增持2020.22万股（约3.58亿元） 增持后持股比例分别约为6.06%和4.27% 根据此前计划 两家公司拟继续增持 合计金额不低于7亿元且不高于14亿元 [2] - 南京银行：第一大股东法国巴黎银行于9月29日至11月20日期间 通过QFII增持约1.28亿股 占总股本1.04% 增持后其合计持股比例由17.02%升至18.06% 创持股新高 这是该股东年内第二次大规模增持 此前9月已增持约1.08亿股（占总股本0.87%） [3] - 其他银行：10月以来 厦门银行、齐鲁银行、青岛银行等也曾披露类似增持公告 [2] 高管增持案例 - 常熟银行：包括行长陆鼎昌在内的6名高级管理人员计划自2025年11月21日起6个月内 以自有资金增持合计不少于55万股A股股份 [4] - 沪农商行：行长汪明等5位高管于11月13日至17日期间 以自有资金合计增持25.91万股 成交价格区间为9.02元/股至9.08元/股 并承诺锁定两年 [4] - 齐鲁银行：截至11月7日 该行董事、监事及高管增持主体合计增持金额约315万元 已完成计划增持金额的90% [4] 增持行为特点与市场解读 - 近期增持行为集中在城商行与农商行 占比超80% 反映资金对区域经济活力强、资产质量稳健的中小银行的偏好 [4] - 与此前股价低位期间的防御性增持不同 近期增持多发生在股价上涨期 显示出从防御到主动市值管理的转变 其动机基于对经济复苏、息差企稳的预期 旨在主动引导估值修复 [5] - 股东及高管增持向市场传递了管理层对银行长期价值的认可 有助于稳定市场信心并缓解投资者担忧 [5] 银行板块市场表现 - 近期走势：在市场整体波动中 A股银行板块逆势走强 截至11月21日 近一个月累计涨幅为正的银行股有17只 其中中国银行上涨13.74% 重庆银行上涨9.34% 交通银行、工商银行涨幅均超5% 工商银行、中国银行盘中股价再度创下历史新高 [1][6] - 年内表现：农业银行、青岛银行、厦门银行、重庆银行、工商银行、宁波银行A股年内累计涨幅超过20% 其中农业银行以57.84%的涨幅居首 中国银行、中信银行累计涨幅也接近20% [6] - 估值水平：尽管股价上涨 银行板块整体估值仍偏低 截至11月21日 仅农业银行1家股价在每股净资产以上 其余41家A股上市银行均处于“破净”状态 市净率中值约为0.6倍 最低的民生银行市净率仅0.32倍 [6] - 业绩支撑：上市银行三季报表现积极 42家银行中 前三季度净利润同比上涨的有35家 其中7家实现两位数增长 包括青岛银行、齐鲁银行、杭州银行、江阴银行、常熟银行、浦发银行和重庆银行 [6] 机构观点 - 光大证券：认为银行股或再度转入“顺风局” 板块“高股息、低估值”属性凸显 估值具有基本面韧性强、市场避险情绪、保险和AMC等长期资金配置意愿等多重积极因素支撑 后续或迎来再配置机会窗口 [7] - 长江证券：指出中小保险预计将积极寻求中小银行的长期股权投资机会 配置盘正逐步加仓大市值的优质城商行 长三角头部城商行因总市值和资金承载量大 有利于大型保险资本持续增配 同时中小保险因2026年会计准则切换也可能逐步增配 [7] - 中泰证券：认为银行股投资逻辑正从“顺周期”转向“弱周期” 在经济偏平淡期间 其高股息特性将持续具有吸引力 看好银行股的稳健性和持续性 选股逻辑包括关注拥有区域优势的城农商行 以及高股息稳健的大型银行 [7]