资金流向与ETF规模 - 有色龙头ETF（159876）在11月21日单日资金净流入7370万元，近10日累计资金净流入达2.05亿元，反映资金积极布局板块后市 [1] - 截至11月21日，有色龙头ETF（159876）最新规模为6.77亿元，是全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中规模最大的 [1] 地缘局势对供给与价格的影响 - 俄乌局势升级可能冲击俄罗斯在铝、镍、铜等品种的核心供给，造成市场缺口，并因制裁和供应链干扰推升价格 [3] - 地缘风险刺激避险需求，投资者将黄金、铜、铝等视为对冲资产，机构加大期货投资力度推升期货价格 [3] - 冲突升级增加战略储备需求，锑等用于国防军工的金属战略储备需求被快速推升 [3] 宏观货币政策预期 - 美联储“三把手”威廉姆斯发表鸽派言论，认为劳动力市场下行风险增强且通胀上行风险缓解，美联储近期有进一步降息空间 [3] - 受此言论刺激，交易员对美联储12月降息的概率预期猛增至70% [3] - 分析指出，只要美联储仍处于降息通道中，即使暂停某次降息，有色金属价格仍有上涨动力 [4] 行业后市展望与投资主线 - 机构普遍认为有色金属板块有望延续牛市行情，包括中泰证券看好全面牛市，中信建投认为牛市有望再进阶，中信证券认为大宗商品投资热度有望延续 [4] - 后市需重点关注三大投资主线：供应受限且需求复苏的铜、铝等工业金属；受益于储能与动力电池需求爆发的锂、钴等能源金属；具有战略属性的黄金与稀土板块 [4] 板块投资策略 - 不同金属的景气度、节奏与驱动点不一致，存在分化，通过全覆盖板块的ETF产品能更好地把握贝塔行情 [6] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属能分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置 [6]