资金流向与ETF规模 - 有色龙头ETF（159876）在11月21日单日资金净流入7370万元，近10日累计资金净流入达2.05亿元，反映资金积极布局板块后市 [1] - 截至11月21日，有色龙头ETF（159876）最新规模为6.77亿元，在全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中规模最大 [1] 地缘局势对有色金属的影响 - 俄乌局势升级可能冲击俄罗斯在铝、镍、铜等品种的全球核心供给，欧美制裁及供应链干扰可能扩大市场缺口并推升价格 [3] - 地缘风险刺激避险需求，投资者将黄金、铜、铝等视为对冲资产，机构加大期货投资力度推升期货价格 [3] - 冲突升级引发全球军备竞赛，增加用于国防军工领域（如穿甲弹、导弹发动机）的锑等金属的战略储备需求 [3] 宏观政策与市场预期 - 美联储官员发表鸽派言论，认为劳动力市场下行风险增强且通胀上行风险缓解，美联储仍有进一步降息空间 [3] - 受鸽派言论刺激，交易员对美联储12月降息的概率预期猛增至70% [3] - 机构观点认为，只要美联储仍处于降息通道中，即使暂停某次降息，有色金属价格仍有上涨动力 [4] 行业后市展望与投资主线 - 机构普遍看好有色金属板块延续牛市行情，中泰证券看好全面牛市，中信建投认为牛市有望再进阶，中信证券认为大宗商品投资热度有望延续 [4] - 后市需重点关注三大投资主线：一是供应受限且需求复苏的铜、铝等工业金属；二是受益于储能与动力电池需求爆发的锂、钴等能源金属；三是具有战略属性的黄金与稀土板块 [4] 板块投资策略 - 不同金属的景气度、节奏与驱动点不一致，存在分化，通过全覆盖板块可更好地把握贝塔行情 [6] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属能分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置 [6]