中国银河（601881）证券发布研报称，重申银行业红利价值，持续看好中长期资金入市机遇。该行关 注"十五五"金融转型下的优质城农商行结构性行情，获取成长性溢价。此外，建议跟踪零售股份行零售 需求复苏和不良风险出清，把握低位配置窗口。 中国银河证券主要观点如下： 2025年回顾：红利价值加速凸显，基本面弱改善 风险：不良风险出清与新兴挑战并存，零售风险可能达峰 城投、地产和中小金融机构化险工作的持续推进利好对公资产质量，但经济结构转型、新兴领域风控尚 未成熟、外部环境不确定性带来新的风险因素。零售资产质量受经济复苏和居民信息修复节奏影响。短 期不良拐点显现尚需时间，中长期关注投资于人及资本市场回暖的财富效应对居民财务状况和信心修复 的支撑。 截至11月14日，银行板块累计上涨10.8%。资金面为板块行情主要驱动，年内呈阶段性波动，但中长期 资金持续配置，红利价值仍受青睐，优质基本面关注度也有所上升。 2026年展望：从量价险到结构重塑和动能转换 相较于量价险层面的业绩基本面修复逻辑，该行认为银行发展和资产负债管理将进一步迈入结构持续优 化、动能加速转换的关键阶段，更加匹配经济发展与稳健经营的需要，同时结构性因素 ...