港股IPO市场概况 - 截至2025年10月31日，年内港交所已有80只新股上市，募资总额超过2500亿港币 [1] - 目前有超过350家企业已递交上市申请，正在等待港交所审核，市场拥挤程度远超以往 [1] - 2024年10月香港证监会及港交所优化A股公司赴港上市审核流程后，A股公司赴港上市活跃，截至2025年10月，年内已有12家A股公司成功H股上市，同时有近80家A股公司正在申请港股IPO [1] - 港股IPO已成为市场绝对热点 [2] 香港主板上市基本条件 - 发行人必须依据其注册或成立所在地的法律正式注册或成立，并遵守相关法规及公司章程 [3] - 发行人注册成立地及中央管理所在地的证券监管机构必须是《国际证监会组织多边谅解备忘录》的正式签署方 [3] - 所有申请人均需满足：具备不少于3个会计年度的营业记录（特定情况可豁免）；至少前3个会计年度的管理层维持不变；至少经审计的最近一个会计年度的拥有权和控制权维持不变 [4] 财务要求 - 盈利测试：最近一年股东应占盈利不低于3500万港元；前两年累计股东应占盈利不低于4500万港元；盈利计算需扣除日常业务以外的收入或亏损 [7] - 市值/收益/现金流量测试：上市时市值至少20亿港元；经审计的最近一个会计年度收益至少5亿港元；前3个会计年度现金流入合计至少1亿港元 [7] - 市值/收益测试：上市时市值至少40亿港元；经审计的最近一个会计年度收益至少5亿港元 [8] - 特殊情况豁免：对于“市值/收益测试”，若新申请人董事及管理层在所属业务及行业拥有至少三年足够经验，且最近一个会计年度管理层维持不变，联交所可接纳较短的营业记录期 [9] 公众持股要求 - 上市时股东人数至少为300人，持股量最高的三名公众股东实益拥有的证券比例不得超过50% [10] - 对于在2025年8月4日前刊发上市文件的发行人，必须维持公众持股于已发行股份总数的25%，或联交所接受的较低百分比 [10] - 根据上市时预期市值设定不同最低公众持股标准：市值不超过60亿港元，需25%；市值超过60亿但不超过300亿港元，需满足使公众持股市值达15亿港元的百分比或15%（取较高者）；市值超过300亿港元，需满足使公众持股市值达45亿港元的百分比或10%（取较高者） [10] 公司治理要求 - 申请人须有足够的管理层人员居于香港，通常指至少两名执行董事通常居住于香港 [11] - 董事会至少需3名独立董事，占比不低于三分之一，其中1名需具备会计或财务专长 [12] 香港上市的中介及费用 - 香港上市中介固定费用范围约在人民币2000万至5000万元不等，具体根据项目规模、复杂程度、执行时间及中介机构经验而定 [12] IPO项目前期和正式启动前需委任的中介机构 - 保荐人/投行：费用由保荐费及承销费构成；保荐费通常约400-800万人民币；承销费按融资规模比例收取，基础承销费率在1.5%-4%之间；奖励费率通常在0.5%-1%之间 [13] - 审计师：费用约400-800万人民币 [13] - 发行人境内律师：费用约120-300万人民币 [13] - 发行人境外律师：费用约120-300万美金（包含撰写招股书费用） [13] - 内部控制顾问：费用约50-80万人民币 [13] - 券商境内律师：费用约80-200万人民币 [13] - 券商境外律师：费用约90-160万美金 [13] IPO项目正式启动后需委任的中介机构 - 行业顾问：费用约30-80万人民币 [18] - 背景调查机构：费用约20万美金（视尽调范围而定） [18] - 印刷商：费用约400-600万人民币 [18] - 公关公司：费用约50-70万人民币 [18] 递交A1前后需委任的中介机构 - 合规顾问：费用约40-50万人民币/年 [21] - 公司秘书：费用约40-50万人民币/年 [21] - 股票登记机构：费用约20-30万人民币 [21] - 收款银行：费用约5-10万人民币 [21] 公司上市后需聘请的中介机构 - 合规顾问：费用约40-50万人民币/年 [24] - 公司秘书：费用约40-50万人民币/年 [24] - 境外常年法律顾问：费用约100万元人民币/年 [24] - 境内常年法律顾问：费用约50万元人民币/年 [24] 香港上市的流程 - 委任保荐人及其他专业顾问：上市申请人须于提交上市申请前至少两个月委任保荐人，并于委任后五个营业日内书面通知香港交易所 [28] - 筹备上市流程：专业顾问进行尽职审查，并协助拟备招股章程（申请版本） [29] - 向上市部提交上市申请：提交A1表格（包括申请版本），若资料大致完备，上市部会确认收悉并在网站登载申请版本 [30] - 上市部审阅申请：上市部对A1进行详细审核，评估公司是否符合上市资格、是否适宜上市、业务是否可持续、是否遵守规条以及作出充分披露；首轮意见于接获申请后约十五个营业日内发出 [31] - 上市委员会聆讯：上市委员会审阅新上市申请，确定申请人是否适合进行首次公开招股 [32] - 推广期：包销商协助公司筹备推广活动，包括投资者教育及新股路演 [33] - 在香港联交所上市：成功定价及分配股份后，公司在香港联交所上市及进行买卖 [34]