经济刺激方案规模与构成 - 日本内阁批准规模达21.3万亿日元的全面经济刺激方案，为疫情以来规模最大[1] - 方案包括17.7万亿日元的一般账户支出，较去年同期的13.9万亿日元大幅增长27%[1] - 方案还包含2.7万亿日元的减税措施以及9000亿日元的专项账户支出[1] 纾困措施的具体投向 - 编制2万亿日元预算用于扩大地方优先支援补助金，各地方政府可自主规划资金使用[1] - 其中4000亿日元以大米兑换券、优质购物券等形式为每人提供约3000日元补贴[1] - 拨款5000亿日元用于补贴居民明年头三个月的电费和燃气费[1] 经济刺激方案的宏观背景 - 日本通胀指标已连续43个月超过央行设定的2%目标水平，实际工资水平持续下滑逾两年[2] - 内阁府估算价格纾困措施预计将在明年2月至4月期间平均拉低整体通胀指标0.7个百分点[2] 市场反应与债务担忧 - 刺激措施预计将更多依赖举债融资，日本国债增发规模预计超过去年发行的6.69万亿日元[2] - 日本10年期国债收益率逼近1.8%，创2008年以来新高；30年期国债收益率突破3.3%[2] - 日元汇率跌至今年以来最低水平附近[2] - 国际货币基金组织预测今年日本政府债务总额将达到其经济总量的230%[2] 专家观点与潜在风险 - 专家警告支出计划引发资本外逃失控担忧，类比2022年英国“特拉斯风暴”[3] - 经济学家对刺激措施作用存在分歧，支持者认为可防止经济复苏停滞[3] - 反对者忧虑向受价格压力困扰的市场注入大规模资金可能进一步推高通胀[3] - 有观点指出收入和价格支持措施仅短期提高购买力，对解决根本性通胀压力无济于事[4] 政策效果质疑与未来展望 - 分析人士表示不进行结构性改革，刺激措施或只能提供暂时缓解[4] - 此举或更多具有政治象征意义，试图向民众传递共情信号[4] - 预计政府将在未来几周内敲定立法细节，并于2026年初分阶段实施[5] - 此次刺激计划或许并非政府大手笔支出的终点，更广泛的增长战略仍待出台[5]