铜价行情与驱动因素 - 伦敦金属交易所期铜价格于11月24日达到10800美元/吨，10月底曾触及11200美元/吨，创下2024年5月以来新高 [1] - 高盛预计明后年铜价将在10000至11000美元区间，主要受供应制约和AI等领域需求增长推动 [1] - 2024年9月LME铜价同比上涨3.94%，部分原因是印尼Grasberg铜矿因泥石流停产导致供应紧张 [1] - 铜价自2024年以来持续走高，主因供需不平衡（铜矿减产、应用需求扩大），2025年年中短暂回调后近两个月又回升至高位 [1] 对空调行业的成本影响 - 铜在空调成本中占比通常为22%至25% [1] - 铜价较今年4月已上涨约8%，导致空调生产成本大幅上涨 [2] - 成本上升致使今年9月中国空调产量同比下滑13.5%至1056.7万台 [1] - 铜价上涨对空调价格的影响可能存在滞后性，因企业会提前采购，影响可能到2026年才体现 [1] 空调行业的竞争格局与应对 - 空调行业竞争激烈，成本上涨但产品价格短期内难以提升，将挤压行业利润 [2] - 成本上升预计将加快国内空调业洗牌速度，国补政策对大企业支持明显，中小企业竞争压力大并转向外销 [3] - 长远看，成本上升可能倒逼企业涨价，从而放缓当前激烈的价格战 [3] - 企业应对策略包括开发新产品以及从经营层面进行调整 [2][3] 材料替代趋势与技术发展 - 铜价高涨再次引发空调行业零部件“以铝代铜”的讨论 [3] - 铝、钢替代铜在暖通行业的应用技术已有约10年历史，技术日益成熟，目前四通阀、消音器等多个部件已有应用 [3] - 中国作为全球最大空调制造国，行业持续跟进铝代铜技术发展，相关机构预计将根据技术发展制定产品指标，并对铝部件的可靠性、耐腐性等制定标准计划 [3]